大连圣亚（600593）2026年中报财务分析：盈利指标显著改善但扣非净利润承压，现金流与债务结构需关注_股票频道

近期大连圣亚（600593）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

截至2026年中报期末，大连圣亚实现营业总收入1.9亿元，同比增长2.29%；归母净利润达1621.43万元，同比上升201.99%，主要得益于债务重组收益增加及上年同期投资损失基数较低。然而，扣非净利润为-322.18万元，同比下降1809.66%，显示公司主营业务盈利能力仍面临压力。

单季度数据显示，2026年第二季度营业收入为9759.5万元，同比下降4.01%；当季归母净利润为50.99万元，同比上升106.58%；扣非净利润为433.62万元，同比下降58.16%，表明非经常性损益对利润贡献较大。

盈利能力分析

公司盈利能力指标有所提升。2026年中报毛利率为49.78%，同比上升2.09个百分点；净利率为13.71%，同比增幅高达388.27%。该增长主要受净利率低基数及债务重组收益影响。三费合计占营收比例为39.16%，较上年同期上升3.63个百分点，反映期间费用控制压力略有上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.63亿元，较上年同期的8424.42万元增长93.76%；应收账款为315.35万元，同比下降34.73%；有息负债为5.69亿元，较上年减少6.05%。尽管货币资金增长明显，但货币资金/流动负债比率仅为17.85%，提示短期偿债能力偏弱。

每股经营性现金流为0.26元，同比增长14.09%；每股净资产为1.62元，同比上升57.35%；每股收益为0.13元，同比扭亏并增长202.03%。

主营业务结构

从业务构成看，景区经营为主力板块，主营收入达1.53亿元，占总收入比重80.64%，毛利贡献占比78.57%，毛利率为48.50%。商业运营业务收入2802.19万元，占比14.73%，毛利率达55.36%，为各板块最高。动物经营虽收入仅226.12万元，但毛利率高达94.78%。酒店运营收入653.98万元，占比3.44%，毛利率为40.11%。

从区域分布看，黑龙江地区贡献收入1.05亿元，占比55.05%；辽宁地区收入8552.56万元，占比44.95%。

关键财务变动说明

短期借款同比上升46.03%，系公司新增流动资金借款所致。
研发费用下降74.36%，因子公司研发投入减少。
其他收益下降82.89%，主要由于政府补助减少。
投资收益大幅增长317.88%，源于执行和解协议带来的债务重组收益以及上年同期转让子公司产生的投资损失。
资产处置收益下降1890.50%，因母公司处置闲置固定资产形成损失。
筹资活动产生的现金流量净额增长422.15%，主要来自拆借款增加。
投资活动产生的现金流量净额大幅下滑643.87%，因支付股权转让款所致。

风险提示

尽管多项盈利指标改善，但以下风险值得关注：

扣非净利润持续为负且同比恶化，反映主业造血能力不足；
有息资产负债率达28.8%，债务负担仍需警惕；
货币资金对流动负债覆盖能力偏低，仅为17.85%；
其他权益工具投资下降55.61%，因参股公司亏损导致公允价值下跌；
营业外收入增长157.82%，主要来自保险赔付，具有不确定性。

综上，大连圣亚2026年上半年在营收和净利润方面呈现向好趋势，但核心盈利能力尚未稳固，未来需重点关注主业可持续性、现金流管理及债务结构优化进展。

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