长园集团（600525）2026年中报财务分析：盈利显著改善但现金流与债务压力仍需关注

近期长园集团（600525）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著回升，净利润实现扭亏

长园集团（600525）2026年中报显示，公司盈利能力大幅改善。报告期内，营业总收入达38.16亿元，同比增长9.97%；归母净利润为3673.8万元，同比上升110.74%，实现由亏转盈；扣非净利润为8473.72万元，同比增幅高达216.35%。

盈利能力指标同步提升，毛利率为34.24%，同比增加3.94个百分点；净利率为0.72%，同比增幅达106.84%。每股收益为0.03元，同比上升110.98%；每股经营性现金流为0.09元，同比增加150.57%。

成本控制成效显现，三费占比明显下降

公司在费用管控方面取得积极进展。销售费用、管理费用、财务费用合计7.11亿元，三费占营收比为18.62%，同比下降20.9%。其中，管理费用同比下降24.54%，主要因公司严控非刚性、非战略性支出；财务费用同比下降21.78%，得益于融资规模和成本下降导致利息支出减少。研发费用同比下降4.26%，反映公司在研发投入中加强了费用管控。

销售费用同比增长9.72%，系收入增长带动销售人员人工成本上升所致。

主营业务结构清晰，智能装备板块增长强劲

从业务构成看，公司主营业务集中于电力能源和智能装备两大板块。电力能源板块实现主营收入25.28亿元，占总收入的66.25%，贡献毛利8.36亿元，毛利率为33.05%。智能装备板块实现收入12.55亿元，占比32.88%，毛利4.57亿元，毛利率达36.46%，显示出较强的盈利能力。

按行业划分，工业领域收入达37.94亿元，占总收入的99.42%，是公司的核心收入来源。

资产与负债结构变化明显，债务与现金流风险需警惕

资产端，货币资金为12.26亿元，较去年同期大幅下降71.57%；应收账款为33.73亿元，同比下降8.13%。其他非流动资产同比增长19.28%，主要因预付设备款增加。

负债端，有息负债为31.8亿元，同比增长13.36%；长期借款同比增长41.17%，显示公司增加了银行借款。应付票据增长86.5%，因票据开票业务增加；其他应付款增长74.62%，主要由于新增横琴金投融资款2.80亿元。

值得关注的是，一年内到期的非流动负债同比下降41.16%，系归还银行借款所致；但预计负债大幅增长88.14%，原因为计提诉讼赔偿款及合同违约金0.62亿元，推高营业外支出增幅至2776.21%。

经营与投资活动现金流分化

经营活动产生的现金流量净额同比增长150.57%，主因营业收入增长带来现金流入增加。但投资活动产生的现金流量净额同比下降147.67%，系上年同期出售泰永长征股票及长园电子股权产生大额现金流入，本期无类似交易。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长37.75%，因本期偿付利息支出同比减少。

风险提示：现金流与债务指标承压

尽管盈利改善明显，但财务健康度仍存隐忧。货币资金为12.26亿元，流动负债未直接披露，但有息资产负债率为23.56%，且货币资金/流动负债比率仅为21.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.63%，显示短期偿债能力偏弱，现金流状况需持续关注。

此外，信用减值损失同比变动-66466.67%，因子公司四川设计工程部分应收款项存在回收风险，单项计提信用减值准备0.46亿元，表明部分资产质量承压。

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