华创云信（600155）2026年中报财务分析：营收利润大幅增长，数字科技业务拖累整体盈利

近期华创云信（600155）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华创云信（600155）2026年中报显示，公司实现营业总收入17.58亿元，同比上升33.94%；归母净利润达2.39亿元，同比上升202.65%；扣非净利润为2.33亿元，同比上升245.06%。整体盈利能力显著提升。

第二季度单季表现更为强劲，营业总收入达10.76亿元，同比上升38.69%；归母净利润为2.08亿元，同比上升75.2%；扣非净利润为2.04亿元，同比上升79.37%。

盈利能力指标

公司净利率为8.98%，较去年同期增长1487.4%；每股收益为0.11元，同比上升175.0%；每股净资产为9.13元，同比上升2.26%；每股经营性现金流为1.18元，同比上升200.08%（上年同期为-1.18元）。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为144.37亿元，同比上升38.30%；应收账款为8.94亿元，同比下降13.06%；有息负债为128.67亿元，同比上升2.77%。

主营业务收入构成

从主营收入结构来看，各业务板块表现分化明显：

• 投资与交易业务：主营收入6.21亿元，占总收入35.32%，毛利率为81.89%，贡献利润占比高达163.48%。
• 财富管理业务：收入4.84亿元，占比27.54%，毛利率48.24%，利润占比75.09%。
• 机构业务：收入3.89亿元，占比22.15%，毛利率22.44%，利润占比28.10%。
• 数字科技业务：收入1.76亿元，占比10.03%，但亏损1.01亿元，利润占比为-32.47%，毛利率为-57.30%。
• 信用交易业务：收入1.56亿元，占比8.86%，利润1.11亿元，毛利率71.20%。
• 投资银行业务：收入5864.9万元，占比3.34%，亏损1016.88万元，毛利率-17.34%。
• 资产管理业务：收入3318.21万元，占比1.89%，盈利439.88万元，毛利率13.26%。
• 其他业务：收入为-1.6亿元，利润占比-168.00%，对整体盈利造成较大拖累。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比上升199.59%，主要原因为回购业务资金及代理买卖证券款净增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降315.34%，系短期投资支付的现金净额同比增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降89.17%，因发行债券及取得借款收到的现金减少，同时偿还债务规模增加。

风险提示

尽管整体财务指标向好，但仍存在以下值得关注的问题：

• 数字科技业务持续亏损，毛利率为负值，且其他业务出现负收入，需关注其可持续性。
• 应收账款/利润比例已达491.11%，表明应收账款远高于当期利润，回款风险需警惕。
• 公司过去三年净经营利润持续为负，分别为-2.54亿元、-5.72亿元、-5.52亿元，反映主业经营尚未形成稳定正向现金流贡献。
• 分红融资比较低，上市28年来累计分红2.04亿元，累计融资183.82亿元，分红融资比仅为0.01，体现资本回报偏低。

综上所述，华创云信2026年上半年在营收和净利润方面实现高速增长，主要得益于市场活跃带来的自营业务和经纪业务增长。然而，部分业务线仍处于亏损状态，叠加经营性净利长期为负，未来盈利能力的持续性仍需观察。

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