苏豪弘业（600128）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期苏豪弘业（600128）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

苏豪弘业（600128）2026年中报显示，公司经营业绩整体承压。报告期内，营业总收入为32.86亿元，同比下降16.15%；归母净利润为2184.87万元，同比下降16.91%；扣非净利润为399.97万元，同比下降31.3%。尽管毛利率同比提升7.52%至4.7%，但净利率同比下降8.58%至0.94%，盈利能力仍面临挑战。

第二季度单季数据显示，营业总收入为18.34亿元，同比下降4.52%；归母净利润为872.42万元，同比下降61.94%；但扣非净利润达1263.37万元，同比上升84.28%，显示出非经常性损益之外的经营改善迹象。

盈利与运营效率

公司期间费用合计1.55亿元，三费占营收比为4.73%，同比上升21.39%，成本压力有所上升。每股收益为0.09元，同比下降18.18%；每股净资产为8.47元，同比下降1.64%；每股经营性现金流为-1.29元，同比下降24.14%，反映出现金流对盈利的支撑能力减弱。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为8.52亿元，较上年同期的8.3亿元略有增长；应收账款为10.13亿元，同比增长8.01%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2097.84%，提示回款周期长或信用风险积聚。

有息负债为9.31亿元，较上年同期的9.55亿元下降2.49%，债务负担小幅减轻。合同负债为34.13%的增长，主要受能源化工及机电设备在手订单增加带动，预示部分业务需求尚存。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降26.62%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。投资活动现金流量净额增长198.07%，系银行理财规模净额同比减少所致；筹资活动现金流量净额下降91.09%，源于银行短期借款净额同比减少。

主营业务表现

从业务结构看，能源化工板块主营收入20.87亿元，占总收入63.52%，但毛利率仅为1.72%；轻工工艺品板块收入5.44亿元，占比16.56%，毛利率10.70%；机电产品板块收入3.21亿元，占比9.78%，毛利率3.24%。进出口销售贡献收入10.35亿元，占31.50%，利润占比达57.32%，仍是利润核心来源。

关键财务变动说明

• 财务费用同比增长102.45%，主要因汇兑损失增加。
• 研发费用同比下降56.38%，因子公司智慧综合能源管理平台项目完结，无新增投入。
• 投资收益同比增长276.84%，受益于本期处置股权收益增加。
• 信用减值损失同比变动-262.91%，系计提长期应收款坏账准备所致。
• 公允价值变动损益同比变动-123.67%，因交易性金融资产公允价值变动收益减少。
• 营业外收入同比增长191.2%，主要由于预计负债转回（迈尔涉诉案件终审判决）。
• 所得税费用同比增长161.14%，受上期弘业缅甸出表影响。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债仅为37.32%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.44%，现金流覆盖能力不足；
• 应收账款/利润比例达2097.84%，存在较大回款风险。

此外，公司历史上ROIC中位数为1.71%，2025年为2.4%，资本回报率偏低，且存在产业链控制力不足、数字化转型偏慢等问题，长期竞争力有待加强。

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