通行宝（301339）2026年中报财务分析：营收稳增但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期通行宝（301339）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

通行宝（301339）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.1亿元，同比增长5.34%；归母净利润为1.04亿元，同比下降3.20%；扣非净利润为1.02亿元，同比下降4.76%。第二季度单季营收2.3亿元，同比增长2.83%；归母净利润5081.0万元，同比下降14.44%；扣非净利润4942.78万元，同比下降16.45%，显示盈利能力有所下滑。

盈利能力分析

公司毛利率为53.45%，同比提升8.41%；净利率为26.18%，同比下降7.38%。尽管毛利率维持较高水平，但净利率回落表明成本或费用对公司利润形成一定压力。三费合计7359.0万元，占营收比重为17.94%，同比下降4.49%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.23亿元，较上年同期增长17.53%；应收账款达3.02亿元，同比增幅高达39.75%；有息负债为1269万元，同比增长55.28%。应收账款增速显著高于营收增速，可能带来回款风险。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.06元，同比减少133.71%，由正转负。经营活动产生的现金流量净额大幅下降的原因包括：通行费拆分结算时间差异导致支付金额波动、应付票据到期解付使采购支出增加，以及大额存单到期缴税致税费支付上升。投资活动现金流入增长73.41%，主因是大额存单到期收回本金及收益；筹资活动现金流出减少52.17%，系本期分配股利支付的现金同比减少所致。

主营业务结构

从业务构成看，智慧交通运营管理系统业务为主力，贡献收入2.18亿元，占比53.19%，同比增长20.85%；智慧交通电子收费业务收入1.57亿元，占比38.30%；生态业务收入3490.4万元，同比增长194.24%，占比提升至8.51%。区域上，省内收入3.4亿元，占比82.94%；省外收入6999.64万元，占比17.06%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比例已达136.49%，反映盈利质量承压；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.06%，短期偿债保障能力偏弱，建议重点关注现金流管理和应收账款回收情况。

投资与回报

公司上市以来累计融资11.27亿元，累计分红4.69亿元，分红融资比为0.42。去年ROIC为7.17%，低于上市以来中位数10.4%，资本回报表现一般。

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