万顺新材（300057）2026年中报财务分析：盈利显著回升但现金流承压_股票频道

近期万顺新材（300057）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著改善

万顺新材2026年中报显示，公司盈利能力实现大幅回升。报告期内，营业总收入达37.41亿元，同比增长38.93%；归母净利润为5820.82万元，同比扭亏为盈，增幅达209.69%；扣非净利润为2861.05万元，同比增长141.41%。

毛利率和净利率同步提升，分别达到7.63%和1.56%，同比增幅分别为43.02%和178.8%。每股收益为0.06元，同比增长206.2%。利润增长主要得益于铝加工业务产销量上升、毛利增加，以及收购卢森堡公司带来营业外收入增加。

收入结构集中于铝加工板块

从业务构成看，铝加工业务仍是公司核心收入来源。铝加工产品实现主营收入34.85亿元，占总收入比重达93.17%，贡献了85.40%的利润，毛利率为6.99%。同期，纸包装材料业务收入1.70亿元，同比下降24%；功能性薄膜业务收入3638.04万元，同比增长198%，增速较快但占比较低。

区域分布方面，华东地区贡献最大，实现收入15.87亿元，占比42.42%；华中、西南、华南及国外市场亦有不同程度分布。

成本与费用控制优化

营业成本同比增长35.56%，与收入增长趋势基本匹配。期间费用合计1.76亿元，占营收比例为4.69%，同比下降13.57个百分点，显示公司在销售、管理及财务费用控制方面有所成效。

尽管财务费用同比上升37.24%，主要因银行利息收入减少及汇兑损失增加，但整体三费占比下降表明运营效率提升。

现金流与资产负债状况承压

经营活动产生的现金流量净额同比下滑193.39%，每股经营性现金流为-0.22元，远低于去年同期的0.26元。主要原因为铝加工业务扩张导致采购支出前置，货款回收滞后，同时支付票证保证金较多。

投资活动现金流入增长234.04%，主要来自处置子公司股权及现金管理资产本息收回；筹资活动现金流入增长305.24%，源于银行融资规模扩大。现金及现金等价物净增加额同比增长80.86%。

截至报告期末，货币资金为24.34亿元，同比增长17.76%；应收账款为20.34亿元，同比增长35.77%；有息负债为41.69亿元，同比增长20.12%。有息资产负债率已达35.34%，财务费用/近三年经营性现金流均值达133.9%，显示偿债压力较高。

并购与资产变动影响显著

公司本期完成对欧箔卢森堡100%股权的收购，带来多项财务科目重大变化：使用权资产同比激增16006.81%，租赁负债相应增加；其他应付款、应付职工薪酬等因合并范围扩大而上升；营业外收入同比增长757.67%，主要因收购对价低于标的净资产公允价值产生收益。

此外，预计负债、交易性金融负债等也因卢森堡公司并表而新增，反映海外业务带来的潜在风险与公允价值波动。

风险提示

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