ST瑞和（002620）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与债务风险凸显

近期*ST瑞和（002620）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST瑞和（002620）2026年中报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为1.72亿元，同比下降25.57%；归母净利润为-4198.44万元，同比下降80.95%；扣非净利润为-4208.46万元，同比下降34.66%。盈利能力进一步恶化，净利率为-20.8%，同比减少343.78%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.16亿元，同比下降2.99%；归母净利润为-2006.47万元，同比下降545.09%；扣非净利润为-1996.19万元，同比下降105.27%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为15.21%，同比减少23.43%。各主营业务中，建筑装饰业务收入占比75.58%，毛利率为7.70%；光伏业务收入占比20.36%，毛利率高达51.22%，是主要利润来源，贡献了68.59%的利润；设计业务毛利率为10.35%；其他业务毛利率为-40.59%，拖累整体盈利水平。

费用与资产状况

期间费用压力加剧，销售费用、管理费用、财务费用合计为6261.59万元，三费占营收比达36.45%，同比增幅为45.38%。其中，财务费用同比增长37.82%，主要原因为银行贷款逾期产生的罚息。

资产质量方面，货币资金为1.13亿元，同比下降24.61%；应收账款高达11.39亿元，同比增长21.35%；有息负债为8.52亿元，略有下降。每股净资产为-0.26元，同比减少866.78%，已处于资不抵债状态。

现金流与运营效率

经营活动产生的现金流量净额同比增加264.96%，每股经营性现金流为0.05元，去年同期为-0.03元，改善主因是本期支付料工费较上期减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降100.0%，因本期无处置固定资产收益。筹资活动产生的现金流量净额同比下降1123.06%，主要系本期支付股利所致。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：- 现金流状况紧张：货币资金/总资产仅为3.9%、货币资金/流动负债仅为9.35%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.14%；- 债务负担较重：有息资产负债率已达29.36%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值为22.42%、流动比率仅为0.8；- 财务费用压力高企：财务费用/近3年经营性现金流均值达168.2%；- 应收账款规模远超净利润，且归母净利润为负，回款风险需重点关注。

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