奥精医疗（688613）中报净利大幅下滑，扣非由盈转亏，现金流承压但费用控制改善

近期奥精医疗（688613）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

奥精医疗（688613）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.04亿元，同比增长4.03%，收入端保持小幅增长。然而盈利能力显著恶化，归母净利润为275.46万元，同比下降65.46%；扣非净利润为-289.42万元，同比由正转负，降幅高达162122.34%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5538.47万元，同比下降3.81%；归母净利润为134.36万元，同比下降80.62%；扣非净利润为-161.84万元，同比下降169.17%，表明盈利压力在二季度进一步加剧。

盈利能力与费用结构

毛利率为63.28%，同比微增0.26个百分点，维持在较高水平。但净利率仅为1.13%，同比大幅下降79.59个百分点，反映出尽管产品附加值稳定，整体盈利转化能力严重弱化。

期间费用合计5062.22万元，占营收比重为48.64%，较上年同期下降6.94个百分点，显示公司在销售、管理及财务费用控制方面有所成效。其中销售费用上升7.55%，因市场推广投入增加；管理费用下降10.53%，主因本期未发生股权激励股份支付费用；财务费用下降39.28%，受益于银行借款归还导致利息支出减少。

资产与现金流状况

货币资金为9869.29万元，同比下降33.05%，主要由于偿还借款及应收账款回收周期延长。应收账款为5079.81万元，占最新年报归母净利润的比例达367.06%，提示回款风险需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.38元，同比减少1113.90%，主要系部分销售回款尚处于信用账期内，资金未及时收回所致。投资活动现金流入增加，源于理财产品赎回且未新增大额理财或固定资产支出。筹资活动现金流出明显，因偿还到期银行借款，导致筹资活动现金流量净额同比大幅下降。

主营业务与区域分布

从主营产品看，‘骼金’贡献收入8278.91万元，占总收入79.56%，是核心收入来源；‘颅瑞’和‘口腔种植体’分别贡献923.58万元和585.97万元。‘可吸收胶原蛋白止血海绵’出现亏损，毛利率为-213.37%。

区域销售方面，华东地区收入为4827.69万元，占比46.39%，为主要市场；华北、西南、华南等地均有稳定贡献。海外市场收入仅13.21万元，占比0.13%，仍处初期拓展阶段。

投资与研发动态

研发费用同比增长10.7%，主要用于骨水泥改性人工骨粉、颅骨仿生复合修复材料等项目的样品试制与性能验证。在建工程同比增长57.57%，反映公司扩大产能或技术升级的投入增加。长期借款为2570.51万元，同比增长207.69%，用于支持长期项目建设。

综合评估

公司虽在集采背景下实现骨科产品销量增长，带动营收微升，但净利润大幅下滑，扣非后陷入亏损，叠加经营性现金流恶化，显示出较强的运营压力。尽管三费占比下降体现一定的成本管控能力，但应收账款高企、海外拓展缓慢以及个别产品线亏损等问题仍需警惕。

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