中国宝安（000009）：2026年上半年营收增长但盈利承压，应收账款与债务风险值得关注_股票频道

近期中国宝安（000009）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国宝安（000009）2026年中报显示，公司实现营业总收入133.54亿元，同比增长23.2%。尽管收入保持较快增长，但盈利能力明显下滑。报告期内归母净利润为-2973.29万元，同比下降112.2%；扣非净利润为-3880.99万元，同比下降130.62%。第二季度单季归母净利润为-4719.55万元，同比降幅达162.75%，显示盈利压力进一步加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为23.83%，同比下降14.16个百分点；净利率为3.92%，同比下降49.52个百分点，反映出产品附加值和整体盈利水平显著下降。每股收益为-0.01元，同比减少112.17%；每股净资产为3.78元，同比下降2.88%。尽管三费合计为15.9亿元，占营收比重为11.91%，同比下降16.84%，成本控制有所改善，但未能扭转利润下滑趋势。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为54.29亿元，较去年同期下降21.88%；应收账款为70.11亿元，同比增长20.04%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3453%，提示回款风险较高。有息负债为228.12亿元，较上年增长8.44%，有息资产负债率为35.82%，债务负担较重。

经营活动产生的现金流量净额为每股0.03元，同比增长359.67%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。然而，筹资活动产生的现金流量净额同比下降40.33%，主因是偿还到期借款增加；现金及现金等价物净增加额同比下降381.42%，反映整体现金流压力加大。

主营业务表现

从业务结构看，高新技术行业实现主营收入110.69亿元，占总收入的82.89%，同比增长28.36%，是主要增长引擎。其中贝特瑞负极材料销量超33万吨，正极材料销量超1.3万吨，海外印尼基地产能逐步释放。生物医药行业实现收入20.45亿元，同比增长2.70%，马应龙新品获批推动业务稳步发展。房地产行业收入为8995.33万元，同比增长24.15%，但仍处于亏损状态，利润为-327.81万元。

关键财务变动说明

在建工程同比增长67.88%，系高新行业子公司海外基地建设投入增加。
短期借款下降31.89%，因公司持续优化有息负债结构。
合同负债增长38.12%，因高新行业子公司收到客户预付货款增加。
交易性金融资产增长125.64%，因子公司持有的银行理财增加。
应收款项融资下降32.37%，因未结算的应收票据减少。
预付款项增长37.16%，因高新行业子公司销量增长导致采购预付款增加。
一年内到期的非流动资产下降50.17%，因子公司持有的一年内到期银行理财减少。
其他非流动资产增长45.98%，因子公司大额银行存单存款增加。
应付票据增长104.32%，因未到结算期的应付票据增加。
其他流动负债增长362.56%，因公司发行超短期融资券导致期末负债上升。
财务费用上升32.82%，因汇兑损失及有息负债利息支出增加。
投资收益下降227.27%，因处置二级市场证券资产及权益法核算收益减少。
公允价值变动收益增长35.02%，因证券资产市值波动及公允价值变动结转。
资产减值损失下降66.98%，因计提存货跌价准备增加。
归属于母公司股东的净利润下降112.2%，主因投资收益下滑、存货跌价增加以及汇兑损失上升。

综合评估

中国宝安2026年上半年营业收入实现双位数增长，尤其高新技术板块表现突出。但净利润由盈转亏，主要受投资收益大幅下滑、资产减值增加及财务费用上升拖累。公司面临较高的应收账款与有息负债压力，货币资金对流动负债覆盖不足，需重点关注其现金流安全性和债务偿付能力。

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