优宁维（301166）2026年中报财务分析：营收稳步增长，盈利能力改善但现金流承压

近期优宁维（301166）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

优宁维（301166）2026年中报显示，公司实现营业总收入5.69亿元，同比增长12.62%；归母净利润为-1179.58万元，同比上升11.84%；扣非净利润为-1751.92万元，同比上升15.30%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度持续收窄。

第二季度单季数据显示，营业总收入达3.09亿元，同比增长7.2%；归母净利润为-329.95万元，同比上升53.99%；扣非净利润为-650.44万元，同比上升42.94%，表明短期经营趋势向好。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为20.59%，同比增幅达13.53%；净利率为-2.07%，同比增幅为21.72%。虽然整体净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映成本控制和产品结构优化初见成效。

从主营构成看，生命科学试剂贡献主营收入4.43亿元，占总收入的77.99%，毛利率为21.67%；生命科学仪器及耗材收入9947.46万元，占比17.50%，毛利率为13.21%；综合技术服务收入2568.02万元，占比4.52%，毛利率高达30.49%，显示出高附加值服务能力。

地区维度上，境内收入为5.67亿元，占比99.65%；境外收入197.66万元，占比0.35%，毛利率为41.38%，虽规模较小，但盈利水平较高。

成本与费用控制

三费合计为9508.31万元，占营收比重为16.72%，较上年同期上升2.8个百分点。其中财务费用同比下降241.52%，主要受汇兑损益影响；所得税费用同比上升100.51%，因研发费用增加所致。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.4亿元，同比增长11.64%；应收账款为4.32亿元，同比增长13.95%；有息负债为5954.68万元，同比大幅增长1098.12%，需关注后续偿债压力。

在建工程同比增长2212.23%，系产线装修升级投入加大；使用权资产增长35.81%，租赁负债增长80.75%，均源于办公场地置换带来的新租赁合同确认。

现金流表现

每股经营性现金流为-1.89元，同比下降165.68%；经营活动产生的现金流量净额同比下降164.15%，主因为购买商品、接受劳务支付的现金增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长101.81%，系本期到期赎回的现金管理产品金额大于购买支出；筹资活动产生的现金流量净额同比下降71.02%，因实施2025年度利润分配方案。

现金及现金等价物净增加额同比增长61.34%，得益于投资回流资金增加。

综合评价

公司持续推进‘两个极致’战略，自主品牌收入同比增长近50%，占主营收入比例接近15%。客户结构稳定，工业客户、科研客户及其他客户收入占比分别为50.41%、33.77%、15.83%。

财务分析指出，公司上市以来中位数ROIC为8.4%，但2025年ROIC为-1.26%，投资回报波动较大。当前净利率为-2.12%，产品附加值有待提升。此外，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.38%，叠加归母净利润连续为负，建议重点关注应收账款回收与现金流管理状况。

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