天力锂能（301152）2026年中报财务分析：盈利显著改善但长期经营风险仍存

近期天力锂能（301152）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力明显回升

天力锂能（301152）2026年中报显示，公司盈利能力实现大幅改善。报告期内，营业总收入达12.15亿元，同比增长25.78%；归母净利润为1629.85万元，同比扭亏为盈，增幅达127.53%；扣非净利润为1779.74万元，同样实现由负转正，同比增长128.18%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为7.0亿元，同比增长27.66%；归母净利润为784.64万元，同比增长140.21%；扣非净利润为1160.27万元，同比增长154.62%，增长势头强劲。

毛利率和净利率同步提升，分别达到9.37%和1.29%，同比增幅分别为81.71%和120.61%。期间费用控制成效显著，销售、管理、财务三项费用合计为4402.54万元，占营收比重为3.62%，同比下降36.2个百分点。

现金流与资产结构变化

公司现金流状况明显好转。每股经营性现金流为0.3元，同比增长236.2%；经营活动产生的现金流量净额同比增长236.2%，主要得益于增值税退税。货币资金为3.18亿元，较上年同期增长8.15%。

然而，每股净资产为10.21元，同比下降9.64%。有息负债为6.31亿元，较上年减少20.70%。一年内到期的非流动负债下降40.97%，主要因长期借款到期归还所致。应付票据同比大幅增长487.89%，反映公司增加使用银行承兑汇票进行付款。

主营业务与区域分布

从业务构成看，三元材料仍是核心产品，实现主营收入9.49亿元，占总收入的78.05%，贡献毛利8024.7万元，占总毛利的70.47%，毛利率为8.46%。磷酸铁锂收入1.51亿元，占比12.44%；碳酸锂收入8895.08万元，毛利率高达19.33%，在各产品中居首。

按行业划分，锂电材料业务收入11.89亿元，占总收入的97.81%。地区方面，河南省外收入达10.64亿元，占比87.52%；省内收入1.52亿元，占比12.48%。

长期经营风险提示

尽管本期业绩大幅改善，但历史财务数据显示公司长期经营稳定性较弱。上市以来共披露4份年报，其中3年出现亏损。2025年净利率为-9.84%，此前多年ROIC（投入资本回报率）处于负值区间，中位数为-1.66%，最差年份达-18.78%，表明整体投资回报表现不佳。

融资与分红方面，公司上市四年累计融资17.39亿元，累计分红仅3659.47万元，分红融资比为0.02，回报股东力度有限。

此外，财务健康度仍需关注。有息资产负债率为22.94%，货币资金/流动负债为33.13%，近三年经营性现金流净额均值为负，且经营活动现金流净额均值/流动负债仅为-4.72%，显示短期偿债压力和持续造血能力存在隐忧。

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