星华新材（301077）2026年中报财务分析：营收增长受益于并购扩张，盈利能力承压且费用攀升

近期星华新材（301077）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，星华新材营业总收入为5.25亿元，同比上升35.3%。归母净利润为6745.17万元，同比下降16.12%；扣非净利润为6471.35万元，同比下降18.78%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达3.03亿元，同比上升48.29%；第二季度归母净利润为3463.68万元，同比下降24.49%；第二季度扣非净利润为3383.73万元，同比下降25.04%。

盈利能力指标

公司毛利率为31.43%，同比下降10.83个百分点；净利率为13.36%，同比下降35.51个百分点。每股收益为0.4元，同比下降14.89%；每股净资产为6.96元，同比增长1.25%；每股经营性现金流为0.55元，同比增长9.62%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为5932.93万元，三费占营收比为11.3%，同比增幅达117.23%。货币资金为7.78亿元，较上年同期的8.29亿元下降6.08%。应收账款为1.7亿元，较上年同期的1.08亿元增长58.32%。有息负债为5.33亿元，较上年同期的5.04亿元增长5.83%。

收入结构分析

从业务构成看，反光材料实现主营收入3.03亿元，占总收入的57.68%，毛利率为29.85%；信息化及数字化业务收入1.19亿元，占比22.64%，毛利率为21.92%；其他反光制品收入5832.57万元，占比11.11%，毛利率为55.53%。

从地区分布看，内销收入4.32亿元，占比82.31%，毛利率为17.34%；外销收入9288.68万元，占比17.69%，毛利率高达96.98%。

财务变动原因说明

营业收入增长主要由于合并范围变化，新增子公司东旺智能科技（上海）有限公司。营业成本同比增长43.28%，亦源于该并购事项。销售费用同比增长93.85%，管理费用增长58.66%，均因并表影响所致。财务费用增长117.59%，系利息收入减少。

投资活动产生的现金流量净额下降83.68%，原因为购买理财产品。筹资活动产生的现金流量净额增长171.49%，系上期股票回购及本期并购贷款增加所致。现金及现金等价物净增加额增长30.07%，同样受前述因素驱动。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司债务状况，当前有息资产负债率已达25.43%。同时应关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达131.31%。

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