新强联（300850）2026年中报财务分析：营收下滑但盈利质量改善，现金流与债务结构值得关注

近期新强联（300850）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新强联（300850）2026年中报显示，公司实现营业总收入20.73亿元，同比下降6.17%；归母净利润为4.11亿元，同比增长2.93%；扣非净利润达3.69亿元，同比增长10.08%。单季度数据显示，第二季度营业收入为11.87亿元，同比下降7.51%；归母净利润为2.62亿元，同比增长14.23%；扣非净利润为2.1亿元，同比下降0.32%。

报告期内，公司盈利能力有所提升，毛利率为29.63%，同比上升4.03个百分点；净利率为20.22%，同比上升8.45个百分点。期间费用控制成效显著，销售、管理、财务三项费用合计8823.9万元，占营收比重为4.26%，同比下降19.67个百分点。

盈利与资产质量

公司每股收益为0.99元，同比下降9.17%；每股净资产为17.61元，同比增长15.14%；每股经营性现金流为0.88元，同比大幅增长245.65%。货币资金为8亿元，较上年同期增长9.12%。应收账款为17.95亿元，同比下降5.88%。有息负债为26.93亿元，同比下降10.75%。

主营业务结构

从业务构成来看，风电类轴承及配套产品为主营核心，实现收入18.16亿元，占总收入的87.59%，贡献毛利5.67亿元，占总毛利的92.35%，毛利率为31.24%。其他工业轴承类产品收入为5810.81万元，毛利率为27.46%；轴承零部件收入为4944.11万元，毛利率为11.15%；电力业务收入为1920.9万元，毛利率为31.49%。

按地区划分，内销收入为20.39亿元，占比98.32%；外销收入为3480.96万元，占比1.68%，毛利率为34.98%。

经营与投资活动变动

存货同比增长31.92%，主要因生产备货增加。在建工程增长100.31%，系新产线厂房及相关设备投入增加。合同负债下降30.82%，原因为预收货款减少。长期借款增长94.29%，因银行借款增加。交易性金融资产增长37.72%，系购买结构性存款所致。应收票据下降59.68%，因票据到期兑付减少。预付款项增长153.68%，因预付材料款增加。

投资活动产生的现金流量净额同比下降169.54%，主要因投资支付的现金增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降195.19%，主要因偿还债务支付的现金增加；经营活动产生的现金流量净额同比增长275.77%，因经营收入回款增加。

风险提示

根据财报体检工具提示，需关注以下风险点：

• 货币资金/总资产为9.68%，货币资金/流动负债为44.41%，现金流覆盖能力有限；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为4.75%，短期偿债保障较弱；
• 有息资产负债率为21.84%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为21.09%，债务压力较高；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值为72.34%，财务负担较重；
• 应收账款/利润为219.36%，回款周期较长，存在信用风险。

此外，公司上市6年来累计融资30.60亿元，累计分红3.21亿元，分红融资比为0.1，分红比例偏低。ROIC（投入资本回报率）为10.55%，处于行业中等水平，历史中位数为10.75%。

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