三角防务（300775）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利能力

近期三角防务（300775）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三角防务（300775）2026年中报显示，公司业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为4.86亿元，同比下降38.13%；归母净利润为4090.03万元，同比减少84.87%；扣非净利润为-2360.25万元，同比降幅达109.46%，由盈转亏。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2.02亿元，同比下降47.09%；归母净利润为3016.27万元，同比下降78.72%；扣非净利润为-2659.48万元，同比下降121.14%，亏损进一步扩大。

盈利能力恶化

盈利能力指标全面走弱。毛利率为31.8%，同比下降26.96个百分点；净利率为8.42%，同比减少75.55个百分点。每股收益为0.07元，同比减少85.71%。尽管每股净资产为10.72元，同比增长2.20%，但盈利质量明显下降。

费用压力剧增

期间费用大幅攀升，成为拖累利润的重要因素。销售费用、管理费用和财务费用合计为5795.17万元，占营业总收入比例达11.93%，同比增幅高达713.16%。其中，财务费用变动幅度为170.88%，主要因利息费用增加、利息收入减少所致。

现金流与资产状况

货币资金为17.15亿元，较去年同期的18.48亿元下降7.21%。应收账款为14.54亿元，略低于上年的14.91亿元，降幅为2.45%。有息负债为9.76亿元，同比下降17.24%。

每股经营性现金流为-0.39元，虽同比改善19.30%，但仍处于净流出状态。财报体检工具提示需关注现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.04%。同时，应收账款/利润已达374.25%，回款风险值得关注。

主营结构与成本变动

从主营构成看，模锻件产品为主力业务，实现收入4.11亿元，占总收入84.67%，贡献毛利1.26亿元，占总毛利81.25%，毛利率为30.51%。自由锻件产品收入为4789.8万元，占比9.86%，毛利率为23.06%。其他业务收入为2656.34万元，毛利率高达67.44%。

资产减值方面，信用减值损失同比增加659.61%，主因为应收账款减值损失上升；资产减值损失同比增加149.78%，源于存货跌价损失增加。

投资与融资动态

长期股权投资增长79.1%，反映对外投资扩张。投资活动产生的现金流量净额同比增长113.04%，系收回投资所收到的现金增加。现金及现金等价物净增加额同比增长72.02%，亦受益于投资回收。

交易性金融资产增长71.48%，因结构性存款增加。一年内到期的非流动资产和其他流动资产分别下降57.37%和64.71%，原因为大额存单到期。

负债端，一年内到期的非流动负债同比暴增15131.82%，主要由于一年内到期的应付债券增加。应付票据和应付职工薪酬分别下降70.83%和71.3%，对应商业承兑汇票减少及年终奖支付完毕。

综合评价

财务分析工具指出，公司去年ROIC为5.19%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为9.6%，整体投资回报尚可。公司上市7年来累计融资19.76亿元，累计分红5.04亿元，分红融资比为0.26，现金回报能力偏弱。

尽管公司在航空锻件领域具备技术优势与稳定客户资源，但当前面临订单减少、成本控制承压、费用激增与现金流紧张等多重挑战，后续需重点关注营收恢复能力与费用管控成效。

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