精研科技（300709）2026年中报财务分析：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期精研科技（300709）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

精研科技（300709）2026年中报显示，公司营业总收入为16.06亿元，同比上升13.52%；归母净利润为1396.58万元，同比下降82.70%；扣非净利润为243.43万元，同比下降96.72%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.34亿元，同比上升9.35%；第二季度归母净利润为6368.61万元，同比下降35.18%；第二季度扣非净利润为5573.42万元，同比下降41.16%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为23.61%，同比减少27.42个百分点；净利率为1.31%，同比减少81.46个百分点。三费合计为1.37亿元，三费占营收比为8.53%，同比增加3.07个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.14亿元，同比下降29.65%；应收账款为11.02亿元，同比增长3.00%；有息负债为2.48亿元，同比增长40.88%。

每股经营性现金流为-1.98元，同比下降69.80%；每股净资产为11.94元，同比下降0.03%；每股收益为0.08元，同比下降81.40%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降69.8%，主要原因为本期购买商品支付现金以及支付的职工薪酬较去年同期增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降399.61%，主因是理财投资净流出增加及购建长期资产支出上升。筹资活动产生的现金流量净额同比下降166.86%，系本期偿还银行借款增加所致。

应收账款与财务风险提示

当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达2147.61%。财报体检工具提示，需重点关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2147.62%）及现金流状况（货币资金/流动负债为81.94%）。

主营业务构成

从业务结构看，个人智能终端类分部实现主营收入9.94亿元，占总收入61.90%，贡献利润占比达72.64%，毛利率为27.71%。具身智能设备类分部收入3.37亿元，占比21.01%，毛利率为11.81%。汽车类分部收入1.59亿元，占比9.87%，毛利率为20.58%。数据中心AI硬件类分部收入6952.14万元，占比4.33%，毛利率为32.56%。其他分部收入4652.13万元，占比2.90%，毛利率为18.49%。

经营与财务变动说明

• 货币资金下降：期末交易性金融资产未赎回占用资金，叠加部分应收账款暂未到回款节点。
• 应收款项增长：营业收入增加，部分应收账款尚未到回款节点。
• 存货上升：本期末备货增加。
• 长期股权投资增长：本期增加对联营企业投资。
• 长期借款增加：新增项目专项贷款。
• 交易性金融资产大幅增长：本期购买理财产品且期末尚未赎回。
• 财务费用异常变动：本期大额存单利息收入增加，导致财务费用同比大幅下降637.33%。
• 所得税费用异常变动：递延所得税费用变动导致所得税费用同比下降2012.23%。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额为8.51亿元，累计分红总额为1.91亿元，分红融资比为0.22。2025年ROIC为2.83%，近年资本回报率偏弱；上市以来中位数ROIC为8.88%，历史财报整体表现一般，曾于2022年出现ROIC为-10.01%的亏损年度。

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