扬帆新材（300637）2026年中报财务分析：营收微降、利润大幅下滑，盈利能力承压但经营现金流改善_股票频道

近期扬帆新材（300637）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

扬帆新材（300637）2026年中报显示，公司营业总收入为4.62亿元，同比下降2.34%；归母净利润为664.45万元，同比下降71.28%；扣非净利润为127.5万元，同比下降93.76%。尽管整体盈利水平明显下滑，但第二季度单季实现归母净利润981.07万元，显示出环比改善趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为18.64%，同比减少4.84个百分点；净利率为1.44%，同比减少70.59%。盈利能力显著弱化，反映出产品附加值受限及成本压力上升。三费合计5140.26万元，占营收比重达11.13%，同比上升19.49%，表明期间费用控制面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司流动比率为0.88，短期偿债能力偏弱。有息负债为4.63亿元，较上年中报的4.52亿元略有上升，增幅为2.38%。货币资金为9159.41万元，同比增长43.99%。然而，货币资金/流动负债仅为18.37%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.62%，显示公司存在一定的流动性压力。

经营活动现金流表现

每股经营性现金流为0.13元，上年同期为-0.04元，同比大幅增长432.15%。经营活动产生的现金流量净额显著提升，主因是销售回款增加。现金及现金等价物净增加额同比增长107.97%，得益于经营性现金流流入扩大以及筹资活动净流出收窄。

主营业务结构

从主营构成看，巯基化合物及衍生品贡献收入2.43亿元，占总收入的52.59%，毛利率为25.15%；光引发剂收入1.24亿元，占比26.80%，毛利率10.37%；其他业务收入9520.61万元，占比20.61%，毛利率12.81%。地区分布上，内销收入3.97亿元，占比85.99%，毛利率19.90%；外销收入6473.01万元，占比14.01%，毛利率10.94%。

财务变动说明

存货同比增长29.06%，系在产品金额增加所致。
短期借款下降23.32%，原因为一年期借款到期还款。
合同负债大增483.69%，因预收货款增加。
长期借款下降37.2%，因部分转为一年内到期的非流动负债。
一年内到期的非流动负债激增357.66%，反映即将到期的长期债务上升。
应收款项融资下降50.43%，系在手银行承兑汇票减少。
预付款项增长65.38%，因原材料采购预付款增加。
其他流动资产增长391.93%，主要为待抵扣进项税额增加。
应付票据增长474.18%，因未到期银行承兑汇票增加。
应付职工薪酬下降53.1%，系年终奖金发放。
其他应付款增长42.4%，因待支付款项增加。
其他流动负债增长516.11%，与预收货款相关的销项税金增加有关。
管理费用增长18.71%，源于职工薪酬、中介服务费等上升。
财务费用增长16.97%，主要受汇兑损益影响。
所得税费用增长72.01%，因亏损未确认递延。
投资活动产生的现金流量净额下降281.24%，因收回投资收到的现金大幅减少。
筹资活动产生的现金流量净额增长75.47%，因偿还债务及其他筹资支出显著下降。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为18.37%，经营性现金流覆盖能力不足。- 债务状况：有息资产负债率为33.76%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达16.53%，流动比率仅为0.88，短期偿债压力较大。- 应收账款状况：应收账款/利润高达661.54%，存在回款风险或利润质量偏低可能。

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