百川畅银（300614）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期百川畅银（300614）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

百川畅银（300614）2026年中报显示，公司财务表现持续承压。报告期内，营业总收入为1.62亿元，同比下降20.68%；归母净利润为-5458.83万元，同比下滑42.64%；扣非净利润为-5519.37万元，同比下降42.19%。盈利能力显著弱化，净利率为-33.95%，同比减少67.68%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8148.66万元，同比下降16.02%；第二季度归母净利润为-3428.77万元，同比下降28.93%；第二季度扣非净利润为-3485.1万元，同比下降25.83%，亏损幅度仍在扩大。

盈利能力与成本控制

毛利率为15.29%，同比减少36.36%。其中，沼气发电业务毛利率为-1.03%，电力产品毛利率仅为0.61%，显示出核心业务盈利能力薄弱。环卫及再生资源回收服务毛利率为45.09%，是主要盈利来源之一。

三费合计为6393.45万元，占营收比达39.35%，同比上升14.25%。尽管销售费用同比下降43.81%，但整体费用负担仍加重，反映公司在降本增效背景下仍面临结构性成本压力。

资产质量与现金流状况

应收账款为5.56亿元，占最新年报营业总收入比例高达141.03%，表明回款周期长、资金占用严重。货币资金为4584.71万元，较上年同期增长42.37%，但货币资金/流动负债仅为15.79%，短期偿债能力堪忧。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.03元，同比减少90.22%。主要原因为营业收入下降导致销售商品收到的现金减少。投资活动现金流量净额改善，同比增长83.76%，主因是本期购建长期资产支付的现金减少；筹资活动现金流量净额同比增长108.44%，因偿还债务支付的现金减少。

债务与股东回报

有息负债为6.14亿元，较上年减少7.14%；有息资产负债率为33.1%，处于较高水平。每股净资产为4.32元，同比减少36.53%；每股收益为-0.34元，同比减少41.67%。

公司上市五年来累计融资3.69亿元，累计分红1476.00万元，分红融资比仅为0.04，股东回报水平较低。

主营业务结构

按主营分类，电力收入为7016.32万元，占比43.19%；热力收入为3460.51万元，占比21.30%；环卫及再生资源回收服务收入为3083.86万元，占比18.98%。该板块贡献了56.00%的利润，成为唯一具备较强盈利能力的业务线。

按地区划分，境内收入为1.5亿元，占比92.36%；境外收入为1241.9万元，占比7.64%，且境外业务毛利率为-5.92%，存在亏损。

风险提示

• 公司连续三年出现亏损，上市以来5份年报中有3次亏损，生意模式稳定性较差。
• 信用减值损失同比增加38.38%，因应收款项账龄结构变化导致预期信用损失率上升。
• 研发投入同比下降83.62%，因研发设备计提减值后折旧下降及项目暂停优化人员所致，或影响长期竞争力。
• 财报体检工具提示需重点关注现金流状况（货币资金/总资产为2.88%）及债务风险（有息资产负债率33.1%）。

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