恒实科技（300513）2026年中报财务分析：营收增长但净利仍亏损，现金流与债务压力凸显

近期恒实科技（300513）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

恒实科技（300513）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.93亿元，同比增长22.29%；归母净利润为-4661.67万元，同比减亏55.97%；扣非净利润为-4761.84万元，同比减亏55.88%。尽管亏损收窄，公司盈利能力尚未转正。

第二季度单季数据显示，营业收入达3.12亿元，同比增长11.76%；归母净利润为-2010.21万元，同比改善73.01%；扣非净利润为-2084.62万元，同比上升72.36%，表明二季度经营效率有所提升。

盈利能力分析

公司毛利率为13.24%，同比增长90.82%；净利率为-9.64%，同比提升64.17%。虽然毛利率显著提高，但净利率仍为负值，反映整体盈利水平依然承压。期间费用控制取得成效，销售、管理、财务三项费用合计占营收比重为20.43%，同比下降14.03个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.21亿元，较上年同期的3.03亿元下降60.22%；应收账款为8.23亿元，同比下降17.15%；有息负债为3.97亿元，相比上年的8.63亿元减少54.00%。流动比率为0.94，短期偿债能力偏弱，存在一定的流动性风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.13元，同比下降139.33%；每股净资产为1.66元，同比减少55.22%；每股收益为-0.15元，同比上升55.97%。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要因报告期回款减少、采购付款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长170.49%，系本期借款增加所致。

主营业务结构

从业务构成看，系统集成收入为2.2亿元，占比44.57%，毛利率为4.82%；设计类收入为1.22亿元，占比24.69%，毛利率达25.66%；技术服务收入为5018.24万元，占比10.18%，毛利率为26.14%。软件开发业务出现亏损，毛利润为-91.33万元，毛利率为-3.59%。

从地区分布看，东北区贡献收入3.01亿元，占比61.11%；华北区收入为9688.53万元，占比19.66%；华东区和华南区分别占比6.87%和6.30%。华中区表现较差，收入仅84.05万元，且毛利率为-73.61%。

财务变动原因说明

• 销售费用同比增长46.19%，原因为项目实施费用计入售前费用；
• 财务费用同比下降41.58%，主因是贷款利息下降；
• 所得税费用下降97.18%，系去年同期子公司预缴所得税所致；
• 研发投入下降30.26%，因本期研发项目减少；
• 经营活动现金流量净额下降139.33%，源于回款减少与采购支出增加；
• 筹资活动现金流量净额增长170.49%，因新增借款；
• 现金及现金等价物净增加额下降92.66%，亦受回款与付款因素影响。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况紧张：货币资金/流动负债仅为9.97%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.2%；
• 债务压力较大：有息负债总额/近3年经营性现金流均值达26.36%；
• 财务费用负担重：财务费用/近3年经营性现金流均值高达190.48%。

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