天山生物（300313）2026年中报财务分析：营收利润大幅增长但现金流与债务风险仍需警惕

近期天山生物（300313）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著改善

天山生物（300313）2026年中报显示，公司营业总收入达2.2亿元，同比上升427.74%；归母净利润为422.77万元，同比上升154.22%；扣非净利润为111.01万元，同比上升110.25%。公司已实现扭亏为盈。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.01亿元，同比上升495.59%；第二季度归母净利润为6.61万元，同比上升102.33%；第二季度扣非净利润为-164.44万元，同比上升58.42%。

毛利率为9.15%，同比下降50.15%；净利率为2.42%，同比上升113.39%。三费合计1710.43万元，占营收比重为7.79%，同比下降79.25%。

主营构成与盈利分布

从业务结构看，肉类业务主营收入为1.32亿元，占总收入的60.07%，毛利率为1.07%；饲料业务收入为3013.27万元，占比13.72%，毛利率为4.76%；活畜业务收入为2541.81万元，占比11.57%，毛利率为9.21%；土地租赁业务收入为2132.03万元，占比9.71%，毛利率高达39.44%；冻精业务收入为844.31万元，占比3.84%，毛利率为72.17%。

从行业维度看，畜牧业收入为1.67亿元，占比76.19%，毛利率为6.61%；饲料加工收入为3013.27万元，占比13.72%，毛利率为4.76%；资产租赁收入为2216.06万元，占比10.09%，毛利率为34.28%。

资产与现金流状况

货币资金为2617.51万元，较去年同期增长37.73%；应收账款为3248.44万元，同比增长96.88%；有息负债为8814.81万元，同比增长8.86%。

每股净资产为0.16元，同比上升531.53%；每股收益为0.02元，同比上升170.68%；每股经营性现金流为-0.05元，同比下降351.59%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降245.97%，主要原因为部分客户未到回款期限，以及公司因活畜业务回暖增加存栏导致支出增加。投资活动产生的现金流量净额下降1066.6%，系本期构建资产支出所致。筹资活动产生的现金流量净额上升147.92%，原因是本期获得关联方借款。

风险提示与历史背景

尽管当前业绩大幅好转，但财务分析工具提示多项潜在风险：

• 货币资金/流动负债为29.69%，流动性压力较大；
• 有息资产负债率为30.02%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达103.45%；
• 财务费用/近三年经营性现金流均值高达1089.53%；
• 应收账款高企且年报归母净利润曾长期为负。

此外，公司上市以来共披露14份年报，其中亏损年份达9次。过去三年净经营利润分别为-2208.36万元、-6707.83万元、-2618.9万元。累计融资22.47亿元，累计分红仅1818.20万元，分红融资比为0.01。

综上，公司在2026年上半年实现了营收与利润的显著增长，尤其在鲜肉销售与饲料业务推动下扭转了以往亏损局面。然而，现金流持续净流出、应收账款快速增长、历史盈利能力薄弱等问题仍需高度关注。

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