飞利信（300287）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流改善但应收账款高企

近期飞利信（300287）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

飞利信（300287）2026年中报显示，公司营业总收入为1.27亿元，同比下降39.57%；归母净利润为-5881.27万元，同比上升12.98%；扣非净利润为-6082.08万元，同比上升14.64%。尽管营收持续下滑，但亏损幅度有所收窄。

第二季度单季数据显示，营业总收入为5424.65万元，同比下降42.81%；归母净利润为-3021.52万元，同比上升24.56%；扣非净利润为-3081.85万元，同比上升28.49%，表明二季度亏损改善趋势延续。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为15.96%，同比增17.87%；净利率为-46.5%，同比减44.34%。虽然毛利率有所提升，但净利率仍处于深度负值区间，反映整体盈利能力依然薄弱。

三费合计为4609.04万元，三费占营收比达36.25%，同比增29.71%，显示期间费用压力进一步加大。销售费用同比下降45.97%，主要因加强费用管控；财务费用同比上升98.65%，系长期应收款对应的未实现融资收益减少所致。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4938.18万元，较2025年同期的1.05亿元下降52.85%；应收账款为3.87亿元，占最新年报营业总收入的111.36%，显示回款周期长、资金占用严重。

每股经营性现金流为-0.01元，同比增63.25%；经营活动产生的现金流量净额同比增长63.25%，主因为大额冻结资金转回，经营状况有所改善。投资活动产生的现金流量净额增长56.05%，因构建固定资产支出减少；筹资活动产生的现金流量净额增长97.64%，因筹资支出减少。

现金及现金等价物净增加额变动幅度为72.17%，主要由于现金流出减少。

股东权益与估值指标

每股净资产为0.67元，同比减少13.37%；每股收益为-0.04元，同比增12.95%。公司净资产持续缩水，股东权益承压。

有息负债为3235.56万元，较上年同期的2314.83万元增长39.77%，债务负担略有上升。

主营业务结构

从业务板块看，物联网与智能化实现收入5951.75万元，占总收入的46.81%；数据、软件及服务收入3120.86万元，占比24.54%；音视频与控制收入2876.25万元，占比22.62%；房屋、数据中心租赁及其他收入766.29万元，但该板块毛利率为-169.89%，拖累整体盈利。

从行业分布看，企事业单位贡献收入1.09亿元，占比85.71%；行政单位收入1816.63万元，占比14.29%。区域方面，华北地区收入6503.66万元，占比51.15%，为主要收入来源。

综合评价

公司当前处于客户结构调整过渡期，原主要客户需求下降导致营收大幅下滑。尽管通过降本增效使营业成本同比下降41.26%，并优化费用结构，但高比例的三费支出和历史遗留的应收账款问题仍制约盈利恢复。

财务分析指出，公司近10年中位数ROIC为-14.91%，投资回报长期不佳，上市以来14份年报中有7次亏损，分红融资比仅为0.05，资本使用效率偏低。

需重点关注公司现金流安全边际：货币资金/流动负债仅为13.6%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.21%，短期偿债能力偏弱。

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