百纳千成（300291）2026年中报财务分析：营收大幅增长但盈利能力仍承压，现金流与资产结构风险需关注

近期百纳千成（300291）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

百纳千成（300291）2026年中报显示，公司营业总收入为5.64亿元，同比上升313.57%；归母净利润为-295.36万元，同比上升84.99%；扣非净利润为-1694.11万元，同比上升52.25%。尽管亏损收窄，但公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5915.95万元，同比下降12.59%；第二季度归母净利润为-1633.71万元，同比上升13.37%；第二季度扣非净利润为-2308.08万元，同比上升22.95%。表明二季度盈利压力依然较大。

盈利能力分析

公司毛利率为15.06%，同比下降13.57个百分点；净利率为-1.28%，同比提升95.13个百分点。虽然净利率改善明显，但仍为负值，反映整体盈利能力尚未恢复。

三费合计为8685.55万元，三费占营收比为15.41%，同比下降64.49个百分点，显示公司在费用控制方面取得显著成效。

资产与现金流状况

货币资金为1.67亿元，同比下降49.24%；应收账款为2.44亿元，占最新年报营业总收入的79.42%，体量较高，存在回款风险。

每股经营性现金流为-0.04元，同比上升45.75%；经营活动产生的现金流量净额同比上升45.75%，主因是公司项目支出减少。投资活动产生的现金流量净额下降298.31%，系公司现金流动性管理所致；筹资活动产生的现金流量净额下降302.18%，因本期支付使用权资产租金及控股子公司向少数股东分红。

现金及现金等价物净增加额下降562.31%，亦源于公司现金流动性管理安排。

股东权益与负债结构

每股净资产为2.15元，同比下降35.26%；有息负债为5351.14万元，同比上升231.61%，增幅显著，债务压力有所上升。

主营业务构成

从收入结构看，剧集业务为主力，实现收入4.28亿元，占总收入76.02%；营销业务收入8778.27万元，占比15.57%；策划运营服务收入1463.94万元，占比2.60%；电影及其他业务占比较小。

地区收入几乎全部来自国内，达5.63亿元，占比99.93%；海外市场收入仅38.83万元，占比0.07%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债仅为62.61%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；
• 存货/营收高达323.6%，库存积压风险突出；
• 历史ROIC中位数仅为0.4%，投资回报长期偏低，且曾出现严重亏损年份。

此外，公司上市以来累计融资57.65亿元，累计分红2.67亿元，分红融资比仅为0.05，股东回报水平较低。

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