森远股份（300210）2026年上半年营收大幅下滑，盈利能力恶化且费用压力加剧

近期森远股份（300210）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

森远股份（300210）2026年中报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为4468.76万元，同比下降75.69%；归母净利润为-2950.43万元，同比下降454.53%；扣非净利润为-3056.7万元，同比下降525.72%。多项核心盈利指标出现显著下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为2314.67万元，同比下降70.69%；第二季度归母净利润为-1779.09万元，同比下降53110.32%；第二季度扣非净利润为-1710.32万元，同比下降2133.92%，亏损程度进一步加深。

盈利能力分析

公司盈利能力严重弱化。2026年中报毛利率为12.5%，同比减少63.04个百分点；净利率为-66.93%，同比减少1591.7个百分点。每股收益为-0.06元，同比减少400.0%；每股净资产为0.74元，同比下降13.47%。

尽管每股经营性现金流为0.07元，同比增长38.73%，但整体盈利质量仍处于低位水平。

成本与费用结构

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计达4018.29万元，三费占营收比例高达89.92%，同比增幅达258.66%。该比例远超正常运营水平，反映出公司在收入萎缩背景下费用刚性突出的问题。

虽然销售费用同比下降26.42%，管理费用同比下降4.19%，财务费用同比下降9.62%，但由于营收降幅更大，导致三费占营收比重急剧攀升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6977.21万元，较上年同期增长50.64%；应收账款为8458.01万元，同比下降37.31%；有息负债为2.19亿元，同比增长13.85%。

流动比率为0.97，低于安全阈值；有息资产负债率为22.65%；货币资金/流动负债为21.79%；近3年经营性现金流均值/流动负债为6.15%；财务费用/近3年经营性现金流均值达72.16%，显示公司偿债压力较大，现金流安全边际薄弱。

经营活动与投资动向

经营活动产生的现金流量净额同比增长38.73%，主因是收款进度较为理想及税费支出减少。投资活动产生的现金流量净额下降131.66%，系对联营企业投资增加所致。筹资活动产生的现金流量净额下降93.37%，原因是偿还借款增加。现金及现金等价物净增加额同比增长17.97%，得益于经营活动现金流入改善。

主营业务构成

从业务结构看，公路养护高端设备制造业实现收入4147.04万元，占总收入的92.80%，仍是主要收入来源。其中，应急抢险设备贡献收入2969.61万元，占比66.45%；拌合设备收入1081.86万元，占比24.21%；沥青路面再生设备收入95.58万元，占比2.14%。

服务性收入和其他补充类收入分别占4.60%和2.59%。租赁服务收入为101.83万元，毛利率仅为4.61%。

历史财务趋势与投资回报

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为-4.41%，最差年份2022年ROIC为-21.5%，投资回报长期处于极差水平。上市以来共发布15份年报，其中亏损年份达7次。累计融资总额6.68亿元，累计分红7828.12万元，分红融资比仅为0.12，股东回报能力较弱。

过去三年净经营利润分别为-1.15亿元、-5010.84万元、-1834.61万元，虽有所收窄但仍处亏损状态。营运资本与营收之比分别为0.99、1.08、0.48，表明企业为维持运营需持续垫付大量资金。

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