科德教育（300192）2026年中报财务分析：营收微降、利润大幅下滑，三费激增与汇兑损失成主要拖累

近期科德教育（300192）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

科德教育（300192）2026年中报显示，公司营业总收入为3.57亿元，同比下降2.35%；归母净利润为1868.86万元，同比大幅下降64.92%；扣非净利润为1745.06万元，同比下降67.17%。盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1.8亿元，同比下降1.25%；第二季度归母净利润为-580.08万元，同比下滑137.89%；第二季度扣非净利润为-675.46万元，同比下降144.26%，表明公司在报告期内盈利压力加剧，二季度已出现亏损。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为29.83%，同比下降8.23个百分点；净利率为5.41%，同比减少62.11%。盈利能力明显收缩。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达13.18%，同比增幅高达33.14%。其中：- 销售费用同比增长9.18%，主要因业务宣传费增加；- 管理费用同比增长25.54%，系新增深圳运营总部支出所致；- 财务费用同比飙升951.88%，主因为汇率变动引发的汇兑损失。

三费总额达4710.26万元，对利润形成显著侵蚀。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.8亿元，较上年同期增长15.65%；应收账款为1.04亿元，同比下降6.80%；有息负债为4399.66万元，同比大增686.24%，需关注后续偿债压力变化。

每股经营性现金流为0.04元，同比减少79.12%，主要由于学费收款现金流入减少及深圳运营总部建设带来的现金流出增加。经营活动产生的现金流量净额同比下滑79.12%。

投资活动产生的现金流量净额同比减少2882.27%，因本期新增对外投资；筹资活动产生的现金流量净额同比增长85.9%，系本期股利分配支付的现金减少所致；现金及现金等价物净增加额同比减少71.97%，反映整体现金流承压。

主营业务构成

公司主营业务分为油墨化工和教育培训两大分部：- 油墨化工分部实现主营收入2.02亿元，占总收入56.54%，毛利率为24.72%；- 教育培训分部实现主营收入1.55亿元，占总收入43.46%，毛利率为36.47%。

教育培训板块虽收入占比低于油墨业务，但在利润贡献上占优，利润占比达53.14%。

投资与财务健康度评估

公司每股净资产为3.02元，同比增长6.03%，显示股东权益稳步积累。证券之星价投圈分析指出，公司现金资产状况健康，具备较强偿债能力。

然而，应收账款与利润之比已达84.16%，提示需重点关注应收账款回收风险。此外，尽管公司历史上ROIC中位数为10.3%，2025年ROIC为12.08%，体现一定资本回报能力，但2021年曾录得-40.2%的极端负值，历史波动较大。

上市以来公司累计融资10.12亿元，累计分红3.89亿元，分红融资比为0.38，分红力度相对较弱。

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