高新兴（300098）2026年中报财务分析：营收净利双增但盈利能力承压，现金流改善显著

近期高新兴（300098）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

高新兴（300098）于2026年中报披露，公司实现营业总收入9.66亿元，同比增长7.76%；归母净利润为3282.7万元，同比增长24.87%；扣非净利润为1607.22万元，同比下降10.78%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.56亿元，同比下降12.36%；归母净利润为967.05万元，同比下降65.78%；扣非净利润为-52.54万元，同比下降101.99%。

报告期内，公司应收账款达15.57亿元，占最新年报营业总收入的78.27%，处于较高水平。

主要财务指标

毛利率为34.54%，同比下降7.27个百分点；净利率为4.38%，同比下降0.59个百分点；销售、管理、财务三项费用合计1.76亿元，占营收比重为18.23%，同比上升0.94个百分点。

收入结构分析

从业务类别看，车载智能产品收入为5.08亿元，占主营业务收入的52.59%，毛利率为24.20%；铁路轨交产品收入为2.21亿元，占比22.91%，毛利率为58.66%；智能终端及智能视频产品收入为1.43亿元，占比14.84%，毛利率为29.11%。

从行业分布看，交通行业收入为7.33亿元，占比75.88%，贡献了主要利润；公安行业收入为1.43亿元，占比14.84%；其他行业收入为8967.49万元，占比9.28%。

从地区分布看，国内销售收入为7.59亿元，占比78.55%；国外销售收入为2.07亿元，占比21.45%，同比增长35.93%。

经营与现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比增长313.41%，主要原因为本期销售规模扩大，历史回款清收明显提速，销售回款较上年同期大幅增长。现金及现金等价物净增加额同比增长128.86%，得益于经营活动净流入同比大幅增加。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.97%，系本期固定资产投资金额同比减少所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-198.03%，因自有资金增加，借款同比减少。

风险提示

尽管经营性现金流显著改善，但公司仍存在多项潜在风险。财报分析指出，公司历史上净利率曾为-0.99%，近10年中位数ROIC为-2.29%，最差年份2020年ROIC为-22.35%，投资回报长期偏低。上市以来共发布16份年报，其中亏损年份达7次。

此外，公司融资分红方面，累计融资总额为38.89亿元，累计分红总额为1.81亿元，分红融资比仅为0.05。当前货币资金/流动负债为52.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.12%，建议关注其现金流安全边际。

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