银之杰（300085）：2026年中报亏损收窄但盈利能力仍承压，现金流改善显著但债务与净资产压力显现

近期银之杰（300085）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营与盈利表现

银之杰（300085）2026年中报显示，公司营业总收入为3.72亿元，同比增长4.0%；归母净利润为-2269.26万元，同比上升57.57%；扣非净利润为-3369.05万元，同比上升36.76%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.86亿元，同比增长0.75%；第二季度归母净利润为-109.93万元，同比上升96.05%；第二季度扣非净利润为-1048.89万元，同比上升62.19%。

盈利能力方面，公司毛利率为31.29%，同比增幅9.48%；净利率为-7.28%，同比增幅54.77%。尽管亏损仍在持续，但亏损幅度明显收窄，盈利能力有所修复。

成本与费用控制

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为1.23亿元，三费占营收比为33.07%，同比上升2.46个百分点。财务费用同比变动幅度达145.2%，主要由于子公司安影智选汇兑损益同比增加所致。研发费用同比下降34.71%，原因包括研发人员减少及无形资产摊销减少。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.55亿元，较上年同期下降4.87%；应收账款为1.12亿元，同比下降32.67%；有息负债为2亿元，同比下降28.82%。一年内到期的非流动负债同比大幅增长276.19%，主要因子公司安影智选及深圳开盘啦一年内到期的长期借款增加。

每股净资产为0.6元，同比下降15.72%；少数股东权益同比下降68.16%，主要受子公司深圳开盘啦亏损增加影响。有息资产负债率为22.88%，处于较高水平，需关注偿债能力。

现金流表现

经营活动产生的现金流量净额同比上升5752.2%，每股经营性现金流为0.04元，上年同期接近于零。该变化主要得益于公司强化成本管控，减少购买商品、接受劳务支付的现金，同时对传统业务进行战略调整并优化人员结构，导致支付给职工的现金减少。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.6%，主要因公司及子公司购建长期资产支出减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-820.07%，主要因经营收益资金用于归还银行借款。现金及现金等价物净增加额同比下降273.88%，受银行贷款归还和外币汇兑损失等因素影响。

主营业务结构

从业务构成看，电子商务贡献主营收入2.31亿元，占总收入比重62.09%，毛利率为40.86%；短彩信通讯服务收入1.19亿元，占比32.04%，毛利率10.02%；金融专用设备收入1116.46万元，占比3.00%，毛利率高达59.07%；金融软件收入770.84万元，占比2.07%，毛利率24.94%；移动互联网应用服务收入294.81万元，占比0.79%，毛利率53.20%。

从地区分布看，国外市场实现收入1.94亿元，占比52.06%，毛利率39.56%；国内市场收入1.78亿元，占比47.94%，毛利率22.31%。

其他重要财务变动

• 预付款项下降32.77%，主要因子公司安影智选和亿美软通减少预付货款及运营成本。
• 其他应付款下降47.55%，系支付收购子公司安影智选少数股权款项所致。
• 应付职工薪酬下降31.08%，主要因公司及子公司支付前期计提的年终奖。
• 投资收益增长101.36%，源于联营企业东亚前海证券经营业绩扭亏为盈。
• 资产减值损失变动幅度为179.79%，系存货跌价准备转回所致。

综合评估

虽然银之杰2026年上半年仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，收入稳中有升，核心业务如电子商务和金融专用设备保持较强盈利能力。现金流状况明显改善，反映公司在成本控制和运营效率方面取得进展。然而，每股净资产持续下滑、有息负债比例偏高、分红融资比较低（历史累计分红1.30亿元，融资10.82亿元），反映出长期投资回报疲弱，资本结构存在一定压力。此外，互联网证券信息服务等新业务尚处投入期，尚未贡献收入，未来成长性有待观察。

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