立方制药（003020）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险仍存

近期立方制药（003020）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

立方制药（003020）2026年中报显示，公司营业总收入为6.84亿元，同比下降6.58%；归母净利润为8820.51万元，同比下降2.24%；扣非净利润为5425.8万元，同比下降18.07%。整体盈利能力有所下滑，尤其是扣非净利润降幅显著。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为3.27亿元，同比下降12.1%；归母净利润为5291.43万元，同比上升1.8%；扣非净利润为2074.77万元，同比下降40.07%。尽管当季归母净利润小幅回升，但扣非净利润大幅下滑，反映出核心经营业务承压。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为66.44%，同比提升3.41个百分点，显示产品结构或成本控制有一定优势。净利率为12.43%，同比下降0.5个百分点，表明在收入下降背景下，盈利转化效率略有减弱。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为3.09亿元，三费占营收比例为45.11%，同比下降1.62个百分点，费用管控有所优化。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.27亿元，较上年同期的2.51亿元下降9.49%；应收账款为3.57亿元，较上年同期的3.76亿元下降4.96%；有息负债为9045.27万元，较上年同期的6390.74万元增长41.54%，债务压力有所上升。

每股经营性现金流为0.71元，同比增长40.95%，显著优于净利润表现，主要得益于“购买商品、接受劳务支付的现金减少”。经营活动产生的现金流量净额同比增长68.19%。

投资活动产生的现金流量净额同比下降103.08%，主因是结构性存款投资增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长67.75%，原因是分配股利支付现金减少及子公司筹资增加。

主营业务结构

从业务构成看，药品销售为主营全部收入来源，达6.84亿元，占比100%。其中医药工业贡献5.82亿元，占主营收入84.98%，毛利率为68.99%；医药零售收入为5575.16万元，占比8.15%，毛利率为25.29%；其他补充业务收入为4700.56万元，毛利率高达83.68%。

地区分布上，境内收入为6.83亿元，占比99.82%；境外收入仅为121.79万元，占比0.18%，国际化程度极低。

财务健康与风险提示

每股净资产为8.06元，同比下降12.73%；每股收益为0.39元，同比下降2.25%。资本回报方面，公司2025年ROIC为8.21%，低于上市以来中位数水平15.49%，投资回报能力偏弱。

财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达216.35%，存在回款周期较长或坏账风险隐患。

此外，研发投入同比下降30.44%，主因为临床试验费减少，可能影响长期产品管线推进。财务费用同比大幅增长531.07%，系利息收入减少所致。

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