华林证券（002945）增收不增利：2026年中报净利润下滑超两成，现金流显著收缩

近期华林证券（002945）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华林证券（002945）2026年中报显示，公司实现营业总收入8.49亿元，同比增长1.67%；但归母净利润为2.58亿元，同比下降23.32%；扣非净利润为2.33亿元，同比下降21.95%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为4.75亿元，同比下降6.92%；归母净利润为1.64亿元，同比下降29.65%；扣非净利润为1.4亿元，同比下降27.32%，盈利能力持续承压。

盈利能力与关键指标

报告期内，公司净利率为30.37%，同比下降24.58个百分点；每股收益为0.1元，同比下降16.67%；每股净资产为2.73元，同比增长4.09%；每股经营性现金流为0.32元，同比大幅下降89.56%。

货币资金为124.19亿元，较上年同期的111.14亿元增长11.74%。

主营业务结构分析

从业务构成来看，财富管理业务为主力收入来源，实现主营收入6.75亿元，占总收入的79.53%，毛利率达53.48%；投资银行业务收入2885.44万元，毛利率为62.15%；资产管理业务收入518.65万元，毛利率为49.78%。

自营业务收入为9201.87万元，但出现亏损，主营利润为-1140.66万元，毛利率为-12.40%；其他业务亦亏损，主营利润为-8388.34万元，毛利率为-175.69%。

从地区分布看，西藏地区贡献利润最高，主营利润达2.52亿元，占利润总额的87.90%，毛利率高达94.06%；广东和北京地区也实现较高盈利。而总部及子公司层面则亏损1.36亿元，毛利率为-44.40%。

经营与现金流变动原因

营业总支出同比上升28.87%，主要原因为科技资源投入成本增加。

经营活动产生的现金流量净额同比减少89.56%，原因是回购业务和融出资金的资金净流出分别同比增加81.64亿元和13.81亿元，同时代理买卖证券款资金净流入同比增加18.17亿元。

投资活动产生的现金流量净额同比增长111.21%，因投资支付的现金同比减少76.01亿元，收回投资所收到的现金同比增加0.77亿元。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长206.18%，主要由于发行公司债券收到6.50亿元，且偿还收益凭证支付的现金同比减少11.30亿元。

现金及现金等价物净增加额同比增长377.4%，系投资活动和筹资活动现金流入增加，部分被经营活动现金流出抵消所致。

发展战略与业务回顾

2026年上半年，公司持续推进“AI券商”战略，依托海豚App和金融大模型，推动智能投顾与智能客服应用，新增开户数翻倍，股基交易规模提升，权益基金代销同比增长39.67%。融资余额达65.61亿元，较年初增长15.09%，维持担保比例为286.31%，风险可控。

投资银行业务坚持“精品投行”策略，皖通科技、和远气体非公开发行项目取得进展，收入主要来自财务顾问及持续督导。

自营业务中，固收类业务以利率债、同业存单为核心，结合衍生品交易表现稳健；权益投资受市场影响阶段性承压，已调整策略强化风险对冲。

资产管理业务聚焦主动管理，推出多款现金类、“固收+”产品。子公司华林创新存续投资规模为9.59亿元，聚焦硬科技与人工智能；华林资本布局AI大模型与高端制造，推进产业基金设立。

公司作为西藏唯一上市券商，依托区域政策优势服务地方经济，并获控股股东立业集团在产业与金融方面的协同支持。

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