瀛通通讯（002861）增收不增利：2026年中报净利由盈转亏，现金流与应收账款风险凸显

近期瀛通通讯（002861）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

瀛通通讯（002861）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.44亿元，同比增长12.57%，但归母净利润为-5688.36万元，同比下降114.69%；扣非净利润为-5522.87万元，同比下降74.48%。公司呈现“增收不增利”态势，盈利能力明显恶化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.37亿元，同比增长3.09%；第二季度归母净利润为-2980.59万元，同比下降229.3%；第二季度扣非净利润为-2868.54万元，同比下降191.34%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为15.83%，同比下降11.3%；净利率为-13.06%，同比下降94.53%。三费合计达8563.83万元，占营收比重为19.28%，同比上升10.45%，成本压力加剧。每股收益为-0.31元，同比下降121.43%；每股净资产为5.38元，同比下降10.06%。

资产与现金流状况

货币资金为1.43亿元，较上年同期的2.34亿元下降38.94%。应收账款为2.39亿元，同比增长12.10%。有息负债为2.15亿元，同比增长22.91%。每股经营性现金流为-0.12元，同比下降558.29%，反映经营回款能力严重下滑。

经营活动产生的现金流量净额同比减少558.29%，主要原因为应收账款增加及经营性应付项目变动影响。投资活动产生的现金流量净额同比减少132.48%，系购买理财产品减少及长期资产投入减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长246.54%，因偿还债务和支付股利所支付现金减少。

现金及现金等价物净增加额同比减少133.83%，主因理财产品赎回。

主营业务结构

从业务构成看，声学产品及精密零组件收入为3.03亿元，占主营收入68.10%，贡献毛利4222.51万元，毛利率为13.96%；电源、数据传输产品及精密零组件收入为1.32亿元，占比29.64%，毛利2727.81万元，毛利率20.72%；其他业务收入1003.4万元，毛利率仅为8.10%。

地区方面，外销收入2.35亿元，占比52.87%；内销收入2.09亿元，占比47.13%。内外销毛利率分别为15.60%和16.09%，差异不大。

关键变动原因说明

• 存货同比增长44.16%，系基于客户订单需求进行备货。
• 长期股权投资增长76.83%，因追加参股公司投资。
• 在建工程增长91.97%，主要由于“武汉总部基地项目”及印度厂房工程项目投入增加。
• 使用权资产增长50.39%，租赁负债增长29.55%，均因子公司新增办公场所租赁。
• 短期借款增长108.31%，因子公司新增短期借款。
• 合同负债增长61.28%，系预收客户货款增加。
• 财务费用激增909.36%，主要受汇率波动导致的汇兑损失影响。
• 所得税费用下降79.81%，因部分子公司经营亏损。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/总资产仅为9.04%，近3年经营性现金流均值/流动负债为17.07%。同时，因归母净利润为负且应收账款高企，存在回款与流动性风险。

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