金禾实业（002597）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期金禾实业（002597）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，金禾实业营业总收入为30.37亿元，同比上升24.29%。第二季度单季营收达15.22亿元，同比增长33.22%，显示出较强的收入扩张能力。

然而，归母净利润为2.56亿元，同比下降23.51%；扣非净利润为2.37亿元，同比下降30.06%。第二季度归母净利润为1.6亿元，同比上升73.06%，扣非净利润为1.31亿元，同比上升18.22%，表明二季度盈利有所恢复，但整体上半年利润仍显著下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为19.6%，同比下降22.35%；净利率为8.44%，同比下降38.26%。盈利能力明显弱于去年同期水平。三费合计1.33亿元，占营收比重为4.39%，同比上升37.75%，费用压力加大。

资产与现金流状况

货币资金为14.02亿元，同比下降10.96%；有息负债为14.06亿元，同比下降11.31%。应收账款为7.09亿元，占最新年报归母净利润比例达204.29%，处于较高水平，存在回款风险。

每股经营性现金流为0.77元，同比上升220.03%，显示经营性现金流入改善明显。经营活动产生的现金流量净额同比增长220.03%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金增加。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长114.95%，主要由于处置闲置固定资产收回现金增加及投资支付减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长188.35%，源于取得借款收到的现金增加以及利润分配较上年减少。现金及现金等价物净增加额同比大幅增长2885.51%，系经营、投资和筹资活动共同作用所致。

主营业务结构

从业务板块看，食品制造业实现主营收入13.51亿元，占总收入44.48%，毛利率为25.73%；基础化学原料制造业收入11.01亿元，占比36.27%，毛利率12.24%；专用化学产品制造业收入4.88亿元，占比16.07%，毛利率21.09%。地区分布上，内销收入25.35亿元，占比83.46%；外销5.02亿元，占比16.54%。

其他重要财务变动

• 固定资产同比增长18.63%，因年产20万吨合成氨粉煤气化项目投产转固。
• 在建工程同比下降79.89%，原因同上。
• 财务费用同比增长137.51%，主要因汇兑损失增加和利息收入下降。
• 公允价值变动收益同比下降98.89%，因持有的非流动金融资产公允价值下降。
• 资产减值损失同比变动-299.65%，系存货跌价准备计提增加。
• 资产处置收益同比大增74104.91%，因报废原合成氨及相关装置形成收益。
• 营业外收入同比增长424.85%，因清理长账龄往来款项；营业外支出同比下降88.76%，因上期存在技术补偿款支付。

综合评价

尽管金禾实业2026年上半年营收保持较快增长，且经营性现金流显著改善，但净利润大幅下滑、毛利率与净利率双降、三费占比攀升等问题凸显盈利压力。应收账款规模偏高，已超过最近一年归母净利润两倍，需警惕潜在信用风险。虽然资本开支带来的资产转固和处置收益短期内影响财务表现，但长期回报仍待观察。

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