协鑫集成（002506）2026年中报财务分析：营收利润双下滑，偿债压力上升，现金流承压

近期协鑫集成（002506）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

协鑫集成（002506）2026年中报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为46.4亿元，同比下降39.7%；归母净利润为-4.3亿元，同比下降31.62%；扣非净利润为-4.15亿元，同比下降20.66%。盈利能力进一步恶化，净利率为-9.27%，同比减少118.32%。

第二季度单季数据显示，营收为27.07亿元，同比下降40.36%；归母净利润为-2.43亿元，同比下降88.75%；扣非净利润为-2.19亿元，同比下降61.44%，表明二季度亏损加速。

盈利能力分析

公司毛利率为2.07%，同比减少58.93%。三费合计为4.94亿元，三费占营收比达10.66%，同比增长29.53%。在收入下滑的同时，费用负担相对加重，进一步压缩利润空间。

每股收益为-0.07元，同比减少32.14%；每股净资产为0.12元，同比减少65.23%；每股经营性现金流为-0.03元，同比减少119.65%。

偿债与现金流状况

公司流动比率为0.73，短期偿债能力偏弱。货币资金为33.51亿元，流动负债未直接披露，但财报体检工具提示货币资金/流动负债仅为46.71%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.77%，显示公司存在较大短期偿债压力。

经营活动产生的现金流量净额同比减少119.65%，主因是材料采购款支付增加。投资活动产生的现金流量净额增长142.99%，系本期出售部分前期投资类项目所致。筹资活动产生的现金流量净额下降221.05%，原因为融资规模减小。

主营业务结构

从业务构成看，组件产品为主营核心，实现收入41.99亿元，占主营收入比重90.50%，毛利率为1.47%。电池片收入2.44亿元，占比5.26%，毛利率1.10%。系统集成包收入1.5亿元，占比3.22%，毛利率2.79%。发电及其他业务收入较小，但发电业务毛利率达28.20%，其他业务毛利率高达91.98%。

按地区划分，国内收入35.31亿元，占比76.10%，毛利率1.96%；海外收入11.09亿元，占比23.90%，毛利率2.42%，海外毛利率略高，业务结构有所优化。

综合评价

公司虽在光伏组件出货量方面仍居行业前十，且在央国企项目中标规模位列行业前三，但受行业产能过剩、价格下行影响，整体营收与盈利持续下滑。尽管推进资产盘活回笼资金超5亿元，并投入核心技术研发，但当前财务状况仍不容乐观，尤其需关注其流动性风险与持续亏损问题。

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