鹏飞绿能（002356）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压，能源与商业双板块分化明显_股票频道

近期鹏飞绿能（002356）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

鹏飞绿能（002356）2026年中报显示，公司经营面临较大压力。报告期内，营业总收入为2.39亿元，同比下降24.73%；归母净利润为-1426.25万元，同比下降42.62%；扣非净利润为-1825.74万元，虽仍为亏损，但同比上升14.73%，显示非经常性损益对公司业绩拖累有所缓解。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.31亿元，同比下降10.66%；第二季度归母净利润为-676.2万元，同比下降54.8%；第二季度扣非净利润为-1036.17万元，同比上升29.16%，表明公司在控制核心业务亏损方面略有改善。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2026年中报毛利率为14.49%，同比提升10.34%，但净利率为-5.59%，同比减少59.73%，反映出尽管成本控制有所成效，但整体盈利水平因费用和收入下滑而恶化。

三费合计为5017.48万元，占营收比重达21.0%，同比上升15.12%，显示期间费用对利润形成显著挤压。其中财务费用同比增长38.91%，主因是本期利息收入减少。

资产与现金流状况

资产负债结构方面，货币资金为2.03亿元，较上年同期的3.48亿元下降41.79%，主要由于理财投资增加、到期票据承兑及支付前期应付货款所致。应收账款为2065.34万元，同比下降49.32%；应付账款为相应减少，降幅达43.3%，反映公司在上下游结算中主动去杠杆。

现金流表现疲弱。每股经营性现金流为0.01元，同比减少75.97%；经营活动产生的现金流量净额下降75.97%，主因是营业收入下降影响回款。投资活动产生的现金流量净额下降193.91%，系理财投资净流出增加；筹资活动产生的现金流量净额下降106.53%，因上期存在子公司吸收少数股东投资。

现金及现金等价物净增加额同比下降151.46%，进一步凸显流动性压力。

主营业务结构分析

从业务构成看，公司呈现能源与商业双板块并行格局，但发展态势分化。

能源板块：以液化天然气为主，实现收入1.59亿元，占主营收入66.55%，毛利率为8.53%；氢气业务收入1951.51万元，占比8.17%。行业维度下，能源销售及加注业务收入达1.79亿元，占比75.02%，毛利贡献50.39%。
商业板块：服饰业务收入4006.56万元，占比16.77%，毛利率高达40.58%，利润占比达46.96%；商业整体（含服饰、日用百货等）收入4996.55万元，占比20.91%，毛利率36.71%，成为当前主要利润来源。
区域分布：北方地区贡献收入2.19亿元，占比91.74%；南方地区收入1974.21万元，占比8.26%，但南方毛利率达38.57%，远高于北方的12.32%，显示区域盈利能力差异显著。

线上销售实现收入113.07万元，仅占总营收0.47%，数字化渠道尚处初期阶段。

资本运作与长期趋势

公司持续推进绿能项目布局，风光电制绿氢绿醇项目中，100MW光伏项目已列入山西省保障性并网建设计划，风光制氢一体化项目获核准但尚未开工。租赁相关资产扩张明显，使用权资产同比增长144.38%，租赁负债同比增长361.67%，源于新增办公室租赁。

财务分析工具指出，公司近10年中位数ROIC为-9.33%，历史亏损年份达6次，最差年份2019年ROIC为-742.97%。2025年净经营资产收益率为11.4%，但此前两年均为负值，显示盈利稳定性不足。

上市16年来，公司累计融资12.40亿元，累计分红2.31亿元，分红融资比仅为0.19，回报股东力度有限。

风险提示

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