千味央厨（001215）：营收增长但盈利承压，应收账款与费用攀升引关注

近期千味央厨（001215）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收稳步增长，盈利能力下滑

千味央厨2026年上半年实现营业总收入10.47亿元，同比增长18.17%。归母净利润为3196.35万元，同比下降10.69%；扣非净利润为2967.02万元，同比下降12.97%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.64亿元，同比增长11.76%；第二季度归母净利润为936.06万元，同比下降34.75%；第二季度扣非净利润为848.3万元，同比下降35.32%。

盈利能力与费用结构变化

公司毛利率为23.74%，同比上升0.61个百分点；净利率为3.02%，同比下降24.76%。销售费用、管理费用、财务费用合计1.86亿元，三费占营收比为17.73%，同比上升7.01个百分点。其中，销售费用同比增长51.14%，主要因线上投流推广费增加；财务费用同比增长318.81%，原因为募集资金账户银行利息收入减少。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.51亿元，较上年同期下降2.38%；应收账款为1.29亿元，同比增长17.30%；有息负债为1.01亿元，同比增长99.34%。每股经营性现金流为0.78元，同比增长158.57%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。

主营业务结构分析

从业务构成看，主食类产品收入为4.28亿元，占总收入的40.91%，毛利率为25.38%；烘焙甜品类收入为2.7亿元，占比25.83%，毛利率为20.04%；小食类收入为2.44亿元，占比23.34%，毛利率为22.96%；冷冻调理菜肴类及其他收入为9299.13万元，占比8.88%，毛利率为20.24%。地区分布上，长江南区域贡献收入7.11亿元，占比67.92%；长江北区域收入为3.06亿元，占比29.23%。

投资与资本回报情况

公司ROIC为3.28%，低于上市以来中位数水平10.96%。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为11.8%、5.8%、3.9%。公司上市五年来累计融资9.24亿元，累计分红4658.43万元，分红融资比为0.05。

风险提示

本报告期应收账款占最新年报归母净利润比例达203.5%，需关注回款风险。投资活动产生的现金流量净额同比下降33.74%，系本期增加私募投资基金份额所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长31.77%，原因是本期偿还银行借款较少。

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