常山北明（000158）2026年中报财务分析：营收微降亏损扩大，现金流与应收账款风险凸显

近期常山北明（000158）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

常山北明（000158）2026年中报显示，公司经营业绩整体承压。报告期内，营业总收入为36.97亿元，同比下降0.65%；归母净利润为-1.13亿元，同比下降21.94%；扣非净利润为-1.22亿元，虽同比上升3.84%，但仍处于亏损状态。

第二季度单季数据显示压力进一步加大：第二季度营业总收入为23.74亿元，同比下降4.09%；第二季度归母净利润为-1181.36万元，同比下降274.56%；第二季度扣非净利润为-1452.83万元，同比下降89.16%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2026年中报毛利率为10.73%，同比减少2.38个百分点；净利率为-3.11%，同比减少23.0个百分点。期间费用控制不佳，销售、管理、财务三项费用合计达3.89亿元，占营收比重为10.51%，同比上升4.46个百分点。

每股收益为-0.07元，同比下降21.82%；每股净资产为3.28元，同比下降0.61%；每股经营性现金流为-0.84元，同比下降69.7%。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为21.52亿元，较上年同期增长18.73%；应收账款为28.29亿元，同比下降3.21%；有息负债为65.2亿元，同比下降8.98%。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达8457.99%，反映出回款周期长、资产质量承压的问题较为突出。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比减少69.7%，主要原因是本期预付的采购货款增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长86.29%，系上期采购算力服务设备所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降44.01%，因上期取得融资租赁款。

现金及现金等价物净增加额同比减少103.66%，主要由于本期购买商品支付的现金较多。

主营业务构成

从业务结构看，系统集成及行业解决方案是核心收入来源，实现主营收入30.58亿元，占总收入的82.72%，毛利率为7.95%。定制软件及服务收入为5.22亿元，占比14.11%，毛利率达24.71%，盈利能力较强。代理产品增值销售与其他业务贡献较小。

从地区分布看，境内收入为34.48亿元，占比93.24%；境外收入为2.5亿元，占比6.76%，毛利率为18.68%，高于境内业务。

风险提示

财报体检工具提示多项潜在风险：- 货币资金/流动负债仅为29.85%- 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.92%- 有息资产负债率已达38.58%- 有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达29.18%- 财务费用/近3年经营性现金流均值已达102.58%- 应收账款/利润已达8457.99%

上述指标表明公司面临较大的流动性压力和偿债负担，财务费用已超过近三年经营性现金流均值，对企业可持续经营构成挑战。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额为40.96亿元，累计分红总额为5.12亿元，分红融资比为0.13，现金回报水平较低。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为3.13%，2024年最低至-2.86%。公司共发布26份年报，出现过3次亏损，显示出商业模式相对脆弱，抗周期能力偏弱。

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