8月27日，华电国际电力股份有限公司（股票代码：600027）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入542.64亿元，同比下降9.49%；归属于上市公司股东的净利润31.05亿元，同比下降20.47%；扣非净利润30.84亿元，同比下降17.86%；经营活动产生的现金流量净额91.31亿元，同比大幅下降40.95%。基本每股收益0.25元，同比下降24.24%；加权平均净资产收益率5.76%，同比减少1.91个百分点。董事会建议2026年半年度派发股息每股0.09元（含税），合计约10.45亿元。
从业务结构看，公司是中国大型综合性能源公司之一，发电资产遍布十五个省区市，电力产品和热力产品销售收入约占主营业务收入的99.21%。上半年完成发电量1,077.85亿千瓦时，同比下降10.65%；上网电量1,010.38亿千瓦时，同比下降10.82%，降幅较2025年上半年的6.46%进一步扩大；平均上网电价517.78元/兆瓦时，同比微增0.19%；入炉煤折标煤单价833.75元/吨，同比下降2.00%；供热量完成1.26亿吉焦。截至6月末，公司控股装机容量7,864.56万千瓦，其中燃煤发电约占68.64%，燃气、水电等清洁能源装机约占31.36%，机组平均利用小时为1,382小时，其中燃煤机组为1,639小时。公司称，营业收入减少主要系发电量减少影响，营业成本479.16亿元、同比减少10.48%，主要系耗煤量减少影响。
行业层面，2026年上半年全国GDP同比增长4.7%，全社会用电量累计50,999亿千瓦时，同比增长5.3%，需求端并不弱。但全国全口径发电装机已达40.4亿千瓦，新能源装机与发电量高速增长，规模以上工业火电发电量同比仅增长2.9%，全国发电设备平均利用小时降至1,392小时、同比减少113小时，电力供需整体宽松。在行业火电发电量保持正增长的背景下，公司发电量逆势下降逾一成，降幅显著跑输行业，凸显新能源替代加速、区域电力市场供需宽松对公司存量煤电、燃气机组出力的挤压。公司在风险提示中亦坦言，火电企业正面临发电量规模占比下降与市场电价下移的双重压力，发电量增长空间收窄。
半年报显示，公司归母净利润降幅约为营业收入降幅的两倍，主要原因：一是发电量减少拖累收入，但受益于平均上网电价微涨0.19%、入炉煤价下降2.00%，公司毛利率（按合并口径测算）约11.70%，同比提升约0.98个百分点，主业毛利与上年同期基本持平；二是投资收益同比减少12.17亿元至12.65亿元，降幅达49.03%，主要系以华电新能源集团为代表的参股企业投资收益下降；三是所得税费用同比上升10.65%至10.94亿元，主要因子公司经营业绩改善，叠加少数股东损益增至10.97亿元、同比上升4.43%，归母净利润被进一步摊薄。
费用方面，上半年销售费用183.9万元；管理费用7.89亿元，同比减少4.87%；研发费用759.6万元，同比增长41.32%。财务费用14.69亿元，同比减少10.15%，主要系公司加大资金运作及融资成本降低：贷款及应付款项利息支出由16.80亿元降至15.19亿元，汇兑损益由上年同期损失591.5万元转为收益462万元，但存款利息收入亦由2,173万元降至451万元。此外，报告期营业外收入由0.97亿元升至5.05亿元，主要系碳排放配额交易净收益约4.57亿元所致（公司将其界定为与正常经营业务密切相关的经常性损益），在一定程度上对冲了投资收益下滑对利润的拖累。
现金流与短期偿债压力值得关注。报告期经营活动现金净流入91.31亿元，同比大降40.95%，公司称主要系电费收入减少及燃料采购支出减少的综合影响；期末货币资金60.02亿元，较年初减少9.81亿元，而短期借款升至419.71亿元、较年初增加34.24亿元，叠加一年内到期的非流动负债194.27亿元，短期有息负债合计约614亿元，现金对短期债务的覆盖比例仅约0.1倍；流动比率0.37、速动比率0.31，均较上年末小幅走低，短期偿债压力加大。期末资产负债率60.68%，较上年末下降0.68个百分点；利息保障倍数4.40倍，贷款偿还率100%，历史偿债记录良好。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
首页
微信公众号
证券之星APP
