近期南京医药（600713）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
概述
南京医药（600713）于2026年发布中期报告。报告期内，公司营业总收入为278.23亿元，同比下降0.52%；归母净利润为2.94亿元，同比上升1.1%；扣非净利润为2.83亿元，同比上升8.12%。
单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为139.79亿元，同比上升1.88%；第二季度归母净利润为1.2亿元，同比上升5.25%；第二季度扣非净利润为1.14亿元，同比上升23.8%。整体呈现收入小幅下滑但盈利能力持续改善的趋势。
盈利能力分析
公司盈利能力有所提升。2026年中报毛利率为6.03%，同比增幅1.92个百分点；净利率为1.36%，同比增幅0.19个百分点。尽管净利率绝对水平仍较低，但连续改善趋势显现。
每股收益为0.23元，同比上升3.15%；每股净资产为5.54元，同比上升5.83%，反映股东权益稳步增长。
成本与费用控制
三费合计为10.24亿元，占营收比重为3.68%，较上年同期上升2.13%。其中销售费用同比增长3.17%，主要因人工费用、折旧及摊销增加；管理费用同比增长5.98%，主因为人工费用和股份支付费用上升；财务费用同比下降6.15%，得益于综合融资成本下降。研发费用同比下降10.42%，系数字化转型项目研发投入资本化所致。
资产与负债结构
货币资金为29.47亿元，较去年同期增长27.82%；应收账款为174.27亿元，同比增长2.82%；有息负债为95.88亿元，同比增长16.49%。短期借款大幅增长297.82%，表明公司融资规模明显扩大。
一年内到期的非流动负债同比下降67.08%，主要因上年末即将到期的长期借款已在本期兑付。其他流动负债同比增长47.41%，系公司发行超短期融资券增加。
现金流状况
每股经营性现金流为-3.94元，同比减少28.06%。经营活动产生的现金流量净额同比下降27.99%，主要原因为本期销售回款减少。
投资活动产生的现金流量净额同比增长92.14%，系公司利用闲置募集资金进行现金管理购买结构性存款的金额减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长63.86%，源于融资规模增加。
主营业务构成
批发业务为主力收入来源，主营收入达263.21亿元，占总收入的94.60%，毛利率为5.60%；零售业务收入12.64亿元，占比4.54%，毛利率9.74%；电商业务收入1.48亿元，占比0.53%，毛利率19.90%；其他业务包括仓储物流费、特许经营服务费等，虽占比极小，但毛利率较高，如特许经营服务费毛利率达81.13%。
财务风险提示
根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：
发展战略与行业背景
公司在药品流通行业中位居全国第7位，市场覆盖苏皖鄂闽等地近70个城市。2026年上半年战略新兴产业收入接近39亿元，同比增长约17%；医疗器械销售达22.48亿元，同比增长7.2%；医药“互联网+”业务销售额超10亿元，增长近20%；零售板块中“国谈+双通道+DTP”增长5.6%，电商业务增长23%。
公司持续推进数字化转型，完成数字供应链、新零售、决策平台及中台建设多项项目上线，并获批多仓协同一体化管理试点。同时布局医疗器械工业赛道，已签署并购大清生物和科健科技控股权协议，推动产业链延伸。
行业方面，2025年全国七大类医药商品销售总额达29,494亿元，扣除不可比因素同比增长0.1%，行业进入平稳发展期，集中度进一步提升，前10家批发企业占据59.4%市场份额。
综上所述，南京医药在营收略有下滑背景下实现了盈利质量的提升，尤其是扣非净利润增速显著，且在数字化转型与产业延伸方面取得进展。但需警惕应收账款高企、经营性现金流持续为负以及短期偿债压力带来的财务风险。
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