葵花药业（002737）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期葵花药业（002737）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、行业情况

    2026年上半年，中国医药制造业正处于深刻的结构性调整期与新旧动能转换的关键节点。随着国家医药卫生体制改革的持续深化，行业合规监管已进入常态化严查阶段，集中带量采购政策全面落地执行，市场竞争从单纯的产品竞争演变为产业链与商业模式的综合竞争，行业内卷趋势进一步加剧。在这一宏观背景下，行业正处于“在承压中发展、在阵痛中转型”的特殊历史时期。

    （1）政策端：医疗+医保+医药协同联动，持续释放惠民改革红利。

    医疗：分级诊疗，基层医保倾斜

    2026年3月16日，国家医保局会同国家发展改革委、国家卫生健康委印发《关于医保支持基层医疗卫生服务发展的指导意见》，《意见》立足强基层、固基础、保基本，以医保支付杠杆作用为牵引，明确医保基金用于基层医疗卫生机构的占比随着基层服务质效提高而逐步提升。并出台14条具体措施，通过优化总额管理机制、完善医共体付费机制，拓展基层机构定点覆盖，支持医保基金流向基层，明确基金保障渠道，稳定基层预期；鼓励基层用好价格政策开展适宜服务；推进适宜基层特点的支付改革，探索适宜基层的门诊支付方式；提高医保基金结算效率，支持基层医疗卫生机构平稳运行，提升基层医疗卫生机构服务能力，解决基层就医保障痛点，通过多举措提升基层医疗服务水平引导患者基层就医，推动分级诊疗落地，推动医疗资源重构。

    医保：

    “医保+商保”双目录联动实施

    国家医保局、人力资源社会保障部于2025年12月7日公布《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》、《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，并于2026年1月1日起正式实施。新版国家医保目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，药品目录新增114种药品，其中50种1类创新药，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等临床需求迫切的重点领域用药保障提质扩容，大幅降低对应患者的用药负担。

    首版商保创新药目录共纳入19种药品，既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有阿尔茨海默病治疗药品。

    首版商保目录与医保目录有效互补，双目录联动实施进一步扩大医疗保障范围，满足基本医疗普惠性需求，同时提供商保差异化保障空间，进一步完善多层次医疗保障体系建设。

    集中带量采购：规范化、制度化、常态化开展，以“扩面+提质”转型深化

    国家组织药品联合采购办公室于2026年7月22日发布公告，第12批国家组织药品集中带量采购将于7月31日开标，第12批集采继续坚持“稳临床、保质量、反内卷、防围标”原则，进一步优化竞价规则，引导推动企业从单纯“拼价格”转向“拼质量、拼效率、拼保供”。在药品集中带量采购规范化、制度化、常态化的趋势下，减少极端低价报价对药品价格体系形成的非正常扰动，从规则层面防范企业脱离成本底线、依靠非理性压价恶意抢占集采中选资格和市场份额的操作，避免出现低质低价的恶性竞争循环，推动行业向高质量发展。

    基金监管：常态化高压监管

    国家医疗保障局于2026年5月13日发布《医疗保障基金监督检查五年行动计划（2026年—2030年）》指出，原则上“十五五”期间实现全国所有定点医药机构现场检查全覆盖，持续丰富监督检查形态，通过大数据模型、数字化、智能化技术赋能，实施智能化、穿透式监管，强化处置整改，重拳治标，持续巩固基金监管常态化高压态势。

    医药：新上市药品首发价格机制落地，高价值创新药将享受政策红利

    国务院办公厅于2026年4月14日发布《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》。重点完善创新药等新上市药品首发价格机制、医保支付标准对药品价格形成的引导、药品集中带量采购价格形成机制、药品挂网价格管理等关键环节。尤其在创新药等新上市药品首发价格机制优化中，实施“企业自评+社会监督+同行评议”机制，区分高水平创新药、改良新药、通用名药（即仿制药）等情形，分别予以政策支持和引导，政策明确，对高价值创新药，支持制定与其价值相符的价格，并在一定时期内保持价格相对稳定。分层管理、多元支付，确立“创新药政策鼓励，仿制药充分竞争”市场格局。

    （2）产业端：工业端强化监管，提质增效，零售业态升级，重构医药产业生态。

    医药工业：“四个最严”全链条监管，中药产业提质增效

    新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》自2026年5月15日起施行，落实“四个最严”要求，聚焦药品创新与全链条监管，系统完善药品研制、生产、经营、使用全链条监管制度。从临床导向研发、加速审评、儿童/罕见病药保护等方面支持行业高质量发展，同时，在药品生产环节，进一步细化药品上市许可持有人全生命周期质量责任，严格规范委托生产、境外上市药品境内合规要求，完善中药产地加工、饮片及配方颗粒管理制度；压实药品网络交易第三方平台主体责任，明确禁售药品范围，强化医疗机构药事与院内制剂管理，支持儿童用院内制剂配制。条例还细化了配套监督流程与法律责任条款，大幅提升违法惩戒力度，强化药品全周期、全链条监管。

    中药领域，2026年1月，工业和信息化部等八部门出台《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，立足中药工业上下游深度融合，营造健康产业生态，出台2030年发展目标。到2030年，通过“实施原料提质稳供+实施协同创新攻关+实施制造能力提升+实施民族药产业振兴+实施中药名品推广+实施卓越企业培育”六大专项行动，打造中药工业全产业链协同发展体系，中药原料持续稳定供应，提升智能化、数字化及产业协同创新水平，推动产业高质量发展，并同步完成各类基地、中心、企业及产品培育建设目标。随着后续方案的逐步落地，将提升行业整体规模效益与质量管理水平，激活创新内生动力，推动产业提质升级、引领中医药制造向智能化升级。

    医药流通：药品零售行业从“药品销售”向“健康服务”转型

    2026年1月，商务部等9部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，意见指出将通过完善药事服务，创新健康服务，强化应急服务，优化行业结构，规范行业秩序五大方面并出台18项具体措施，旨在强化药品零售行业专业服务、健康促进、应急保供等功能，打造更好服务人民医药健康需求的“健康驿站”，驱动药品零售行业从“药品销售”向“健康服务”转型，规范行业竞争秩序，促进行业健康发展。

    国家医药卫生体制改革不断深化，随着一系列顶层政策逐步落地，行业合规门槛持续上升，科技创新、全产业链提质增效、深度转型升级将加速重塑产业竞争格局，推动中医药制造行业从粗放式发展向规范化、规模化、现代化发展升级转型。

    2、公司的主营业务及产品

    公司是以生产中成药为主导，以“化学药、生物药”和“健康养生品”为两翼，集药品、健康养生品研发、制造与营销为一体的大型品牌医药集团企业。公司秉承“产业报国、贡献社会、受益员工，回报股东”之核心价值初心，坚守“勇担祖国中药传承光大的历史责任，做传统现代中药的领航者、精品儿药的领军者”之企业使命，持续深耕医药与大健康领域。

    公司坚持“一老一小一妇”特色经营、差异化竞争。通过提供差异化健康解决方案响应多层次健康消费需求。通过“产品研发-品牌塑造-渠道建设”持续强化“葵花”与“小葵花”双品牌协同效应，目前已成功构建起覆盖中成药、化学药与健康养生品的多元产品矩阵，能够精准触达各年龄层级、不同健康需求的消费群体，全方位搭建全生命周期健康管理场景，为消费者提供一体化健康解决方案。

    （1）“葵花”成人健康产品体系

    “葵花”品牌聚焦成人用药与健康养生领域，以专业、可靠的品牌形象深耕大众健康市场，布局呼吸感冒系统、消化系统、心脑血管、风湿骨病、妇科、补益及健康产品领域。其中，老慢病领域、妇科领域为公司重点打造领域。

    在老慢病领域，以消化系统为优势品类，以心脑血管、风湿骨病等品类为核心的细分特色品类。公司打造“护肝片+胃康灵+美沙拉嗪”等优势品种产品群，带动品类发展，从肝、胆、肠、胃完善补充品类延伸，构建起公司在消化系统用药领域的产品优势；以石龙清血颗粒、补虚通瘀颗粒、脉络通、天菊脑安胶囊等特色产品布局老慢病的心脑血管领域；以双虎肿痛宁喷雾剂、舒筋丸、活络消痛片等特色产品布局风湿骨病领域。并通过“买、改、联、研”的研发战略落地，引入氟比洛芬凝胶贴膏等特色产品，布局疼痛管理领域。在妇科领域，打造“康妇消炎栓+益母草颗粒+定坤丹”妇科特色产品组合，投研并举，通过多领域多产品组合梯队建设，构筑起公司成人健康领域产品的领先优势。

    （2）“小葵花”儿童健康产品体系

    “小葵花”品牌专注儿童健康领域，凭借优质的产品质量、疗效，以及可爱、亲切的品牌形象成为儿童用药市场标志性品牌。通过对呼吸系统、消化系统、成长补益、健康产品等儿童健康品类细分领域的深度布局，以及精准的“产品力+品牌力”建设，“小葵花”系列产品已形成黄金单品集群竞争优势，其销售规模、产品数量、规模单品数量均处于行业领先地位。其中，小儿肺热咳喘口服液/颗粒、小儿柴桂退热颗粒、小儿化痰止咳颗粒、小葵花露、芪斛楂颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒/片、小儿氨酚烷胺颗粒、小儿麦枣咀嚼片、葡萄糖酸锌颗粒/口服溶液等在同品类中均处于优势地位。

    同时，为进一步扩大“小葵花”儿童用药的领先地位，公司近年来不断完善产品结构，以BD及资本模式布局儿童特色品类，赖氨肌醇维B12口服溶液、布洛芬混悬液/滴剂，复方聚乙二醇3350电解质散陆续获批上市，强化儿童健康产品的多领域覆盖。

    3、经营模式及业绩驱动

    公司坚持以长期价值为企业发展的核心导向。在产品打造上，公司不断深耕技术创新与品质升级，全流程保障产品临床疗效与用药安全底线，筑牢客户与消费者信任根基；在品牌推广上，以场景化营销为载体，将品牌理念与健康科普深度融合，转化为消费者可感知的专业价值，持续提升终端品牌认可度；在经营模式与渠道布局上，公司构建“品牌药、常用药、处方药、大健康、新零售”多维协同的营销体系，通过模式创新，深化数字化营销转型，完善全域电商布局，搭建“线上+线下”全域营销网络，实现精准流量转化，依托终端精细化运营拓宽渠道覆盖。

    公司依托严苛质量管控、差异化品牌建设与特色化组合营销多重支撑，以品种、品牌、模式、网络的协同驱动，持续推动公司在医药健康产业的品牌影响力与市场话语权稳步提升。

    二、核心竞争力分析

    公司的核心竞争力主要体现为：强大的品种、品类集群优势+“葵花”成人品牌与“小葵花”儿童品牌双品牌驱动优势+深度渗透的营销网络优势+创新的组合营销模式优势+规模生产与严苛品控优势。目前，公司核心竞争力未发生变化，具体参见公司2025年年度报告。

    报告期内，公司成功入选“2026品牌强国论坛-2026中国品牌500强”，荣膺“2025福布斯中国商业品牌管理影响力评选-品牌卓越管理成就奖”，品牌影响力的持续升级，进一步夯实、扩大公司核心竞争优势。

    三、主营业务分析

    传统医药制造行业呈现合规严查常态、集采全面落地、行业内卷加剧业态，处于新旧动能转换的关键拐点，在承压中发展、阵痛中转型。

    面对行业加速转型的历史转折期，2026年，公司五年规划的开篇启幕之年，公司治理层以“先稳后赢、韧者笃行”作为全年核心总基调，谋求实现精准突围、东山再起、回归复兴。

    2026年上半年，是公司从“夯基固本”向“动能转换”的关键期，公司经营管理团队坚定落实公司治理层针对各业务条线的战略定位与模式策略，厘清变革本质、深度升级实践，稳军心、护大盘，优模式、拓赛道，实效落定夯基固本、先稳后赢，为公司2026年下半年聚力攻坚、由稳转赢之“上甘岭”一役统一思想、聚集势能。

    1、组织整合形成合力，分线经营突出特色

    针对既定的“做小做精集团、做实做优子公司、做大做强事业部”组织规划，2026年上半年，公司优化集团总部定位、梳理组织职责体系，深化绩效机制变革、重构激励机制体系、激发组织活力动力。依据组织模式、业务特点与职能定位，分拆、下沉相关业务组织，做实做优子公司，推动业务独立、权责对等、效率优先，推动各业务板块在治理层整体经营策略指导下，分线经营、突出特色，因地制宜、以变应变、快速决策，跑出聚力攻坚、由稳转赢的加速度。

    2、战略聚焦模式优化，坚定信心夯基固本

    2026年上半年，公司在销售领域进一步聚焦战略，优化经营模式，调整经营策略。品牌药板块，在公司治理层推动品牌模式“东山再起”的经营策略引领下，坚定品牌OTC打法信仰，贯彻执行组织设计优化，聚焦核心主品，强化“推”向“拉”转向，同步提升流量转化、团队优化、市场管控、渠道秩序及消费者教育实效，拉动全域营销增量；常用药板块，公司固化事业部运营模式，试点推动特区机制、优化品种品类结构，强化“推广品”与“流量品”双轮驱动策略有效落地，推进组织、业务、管理三大维度修复、转型，经营业绩呈现企稳回升态势；处方药板块，公司着力推动合规体系搭建，组织、模式、机制等全面优化，合规发展、行稳致远。在产品矩阵打造及政策准入方面双向发力，为处方板块的中长期增量拓展赢得了宝贵的战略先机；大健康领域黄金单品打造初具雏形，线下运营体系重构，线上线下一体化策略初步落地，团队经营意识进一步提升。同时，公司顺应行业发展趋势，依托品牌、特色品种群沉淀，启动自营B2B、B2C、O2O业务，开拓特色赛道，打造新型增长极。公司通过组织、业务、模式、策略持续优化，实效落地夯基固本、先稳后赢。

    3、项目管理统筹协同、成本质量整体可控

    2026年上半年，生产系统在产品工艺优化、设备产能整合、质量体系建设、品种成本管控、激活休眠品种、推动新品上市、提升产销联动等方面，以项目化运作、团队化攻坚、节点化考核、数字化追踪的方式完成链条打通、闭环管理，打开经营全局视野、塑造战略统筹能力、提升团队协作质量。

    2026年下半年，生产系统继续推动项目化运作工作方式，重点推动产线整合、氟比洛芬凝胶贴膏产线建设及生产、设备全周期管理与整合、核心品种成本管控、统一质量管理体系搭建等项目工作落地。同时，深刻领悟治理层精品药落地十步法精髓，以项目制、连贯式、长效化实施纲举目张、实效落地，筑牢产品质量生命线。

    4、组织整合强化适配，投研并举精准落地

    为聚焦“一老、一小、一妇”赛道，加快公司“买、改、联、研”研发战略实施，同时推动同类业务整合归拢、优质资产攥指成拳、战略投资实效落地、非主业有序剥离，公司经营管理层面优化重组投资工作管理委员会、研发工作管理委员会、外部专家咨询委员会、招标工作管理委员会四大委员会，实施公司决策、闭环管理。同时，公司对投资、研发、商务拓展业务系统进行改良整合，启动“强基护盘、行业高地、战略突破、团队提升”四大工程，发挥专业价值、提升组织效能。

    报告期内，公司多项产品研发项目取得实质进展，非主业退出实质性推进、主业整合取得阶段性进展。

    药品研发：熊去氧胆酸胶囊、复方聚乙二醇（3350）电解质口服溶液、氟比洛芬凝胶贴膏获批注册，进一步丰富肝胆、消化及镇痛领域产品矩阵；盐酸氨溴索口服溶液注册申请获得受理，有望后续补充呼吸系统产品线；公司儿童用药黄金大单品小儿柴桂退热颗粒申请中药保护品种获得受理，小儿肺热咳喘口服液申请增加适应症开展临床研究，为儿童用药管线的深度开发奠定坚实基础；痛症领域系列品种研发进程有序推进，为公司打造新的业绩增长极做好储备。

    大健康产品研发：公司易活牌益生菌粉注册申请获得受理，落地公司在微生态制剂领域的布局；拥有全部知识产权的益生菌原料动物双歧杆菌乳亚种XLTG11获得国家卫健委新食品原料行政许可，同时纳入《可用于婴幼儿食品的菌种名单》，填补了公司在核心益生菌原料领域的空白，提升公司在产业链上游的关键话语权，更为“小葵花”儿童大健康生态链的构建提供了技术支撑。

    5、落地管理即服务理念，严肃军纪放大听诊器

    2026年，公司落实管理中服务、服务中管理理念，战略提升中基层财务系统定位与站位，财务系统专业与业务区块双线管理，业财融合，提升战略管控意识，支部前移、嵌入经营链条细节，读懂业务、强化服务效率提升。

    在“先稳后赢”向“由稳转赢”的动能转换中，合规是保障企业稳健运营、防范法律风险的关键举措。2026年，公司通过“法务、合规、审计、监察”四维内控合规矩阵，为企业听声音、闻味道，洞察潜在风险。通过完善法务支撑、建立合规体系、强化内部审计,升级市场监察手段，精准查找漏洞，事前防控、事中管控、事后惩戒，为企业整军纪、树正风，清理积弊沉疴、打击违规乱纪。法治文化与阳光文化共舞，以务实、效率、效果为核心，深化作风建设，形成文化、管理、行为的闭环管理。为企业经营、决策提供坚实保障，为企业稳健发展营造良好环境。

    6、数智化建设赋能提效、重点项目改良提升

    2026年上半年，公司信息化、数智化建设以“规范运营、创新驱动、赋能一线”为核心目标，聚焦“办公协同、核心业务、营销管理”三大核心领域，稳步推动重点项目落地。持续优化门户、协同办公平台与核心业务系统集成,智能化、个性化功能迭代；上线ERP系统、营销云项目，初步搭建起公司一体化智能体系，提升公司管理的精细化、智能化水平，为核心业务平稳高效开展提供了稳定可靠的系统支撑。

    2026年下半年，公司数智化建设将推动制度优化、权责明晰、组织整合，围绕系统梳理、底座加固、全域升级为主线，重点项目改良攻坚、疏通卡点漏洞，铸造安全稳定的数据底座、优化数智化系统的应用体验、全域系统协同赋能，全面支撑集团经营管理与业务拓展。

    7、2026年下半年展望

    综上所述，2026年上半年，公司在复杂的行业环境下，保持了战略定力，坚持“先稳后赢”的总基调，顺利实施新旧动能转换的关键布局。展望下半年，公司面临的任务依然艰巨。公司将继续坚持“由稳转赢”的奋斗目标，上下同欲，以钉钉子精神狠抓落实，向着“东山再起、回归复兴”的战略目标迈出更为坚实的一步。

本文数据来源于葵花药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。