森源电气（002358）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期森源电气（002358）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.95亿元，同比上升3.57%，归母净利润5152.78万元，同比上升9.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.82亿元，同比上升6.18%，第二季度归母净利润-167.43万元，同比下降132.73%。本报告期森源电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4574.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.63%，同比增11.61%，净利率3.4%，同比减13.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.18亿元，三费占营收比15.63%，同比增11.85%，每股净资产3.59元，同比增2.24%，每股经营性现金流-0.31元，同比减168.32%，每股收益0.06元，同比增20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.88%，资本回报率不强。去年的净利率为3.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.68%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-13.85%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额34.48亿元，累计分红总额6.86亿元，分红融资比为0.2。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.5%/1.7%/1.6%，净经营利润分别为7387.16万/8996.31万/9381.15万元，净经营资产分别为49.99亿/51.75亿/58.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.17/1.24/1.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.8亿/34.27亿/42.07亿元，营收分别为26.37亿/27.67亿/29.15亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为5.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.57%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达27.93%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达133.56%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4574.91%）

本文数据来源于森源电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。