一彬科技（001278）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期一彬科技（001278）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.94亿元，同比上升7.08%，归母净利润-1.02亿元，同比下降270.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.44亿元，同比上升10.82%，第二季度归母净利润-5950.31万元，同比下降190.89%。本报告期一彬科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.56%，同比减34.57%，净利率-10.56%，同比减228.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比13.07%，同比增30.68%，每股净资产8.95元，同比减13.68%，每股经营性现金流-0.41元，同比减271.97%，每股收益-0.83元，同比减270.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.9%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.86%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额5.26亿元，累计分红总额3574.66万元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.9%/1.8%/--，净经营利润分别为1.04亿/2481.9万/-8507.6万元，净经营资产分别为8.68亿/13.52亿/15.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/0.09/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.35亿/1.89亿/3421.84万元，营收分别为20.72亿/21.84亿/21.82亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.96%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.08%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于一彬科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。