云南白药（000538）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期云南白药（000538）发布2026年中报。根据财报显示，云南白药营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入218.84亿元，同比上升2.95%，归母净利润37.01亿元，同比上升1.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入102.81亿元，同比下降1.29%，第二季度归母净利润16.64亿元，同比下降2.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.06%，同比减2.58%，净利率16.89%，同比减1.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计27.96亿元，三费占营收比12.78%，同比减4.92%，每股净资产22.96元，同比增1.4%，每股经营性现金流2.3元，同比增3.66%，每股收益2.07元，同比增1.47%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.78%，资本回报率强。去年的净利率为12.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为6.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额526.33亿元，累计分红总额334.67亿元，分红融资比为0.64。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.6%/39.2%/40.1%，净经营利润分别为41.23亿/47.67亿/51.9亿元，净经营资产分别为144.13亿/121.59亿/129.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.22/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为89.97亿/88.62亿/83.28亿元，营收分别为391.11亿/400.33亿/411.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达197.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在55.65亿元，每股收益均值在3.12元。

持有云南白药最多的基金为医药ETF易方达，目前规模为171.45亿元，最新净值0.383（8月28日），较上一交易日下跌0.7%，近一年下跌8.72%。该基金现任基金经理为余海燕。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司药品领域和健康品领域将如何打造新的潜力产品？
答：我们致力于打造具备持续生命力的核心产品，其核心价值在于精准服务于消费者的真实需求，而非短期营销的结果。公司将以功能价值为核心出发点，兼顾美学价值和情绪价值等，系统性延长产品的生命周期。药品和健康品板块要持续复制和推广气血康“大单品”的模式，构建“大单品体系”，进行大单品增长专项管理。药品大单品包括云南白药核心系列产品、气血康口服液、参苓健脾胃颗粒、蒲地蓝消炎片、血塞通胶囊、痛舒胶囊、小儿宝泰康颗粒、风寒感冒颗粒等14个单品。健康品板块，在巩固、发挥现有优势的基础上，重点聚焦养元青洗护产品，以及美白、抗敏、儿童牙膏等口腔护理领域高潜力赛道，快速实现突破，全力培育一系列细分品类大单品，快速打开增长空间。通过有效的资源配置和有力的执行落地，支撑好集团营收和利润增长。

本文数据来源于云南白药2026年中报，仅供参考不构成投资建议。