中国核电（601985）2026年中报简析：净利润同比下降35.74%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国核电（601985）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入383.98亿元，同比下降6.28%，归母净利润36.41亿元，同比下降35.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入194.73亿元，同比下降5.93%，第二季度归母净利润15.77亿元，同比下降37.66%。本报告期中国核电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达297.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.47%，同比减19.47%，净利率18.51%，同比减31.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计50.81亿元，三费占营收比13.23%，同比增1.46%，每股净资产5.76元，同比增4.55%，每股经营性现金流0.93元，同比增2.42%，每股收益0.18元，同比减35.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.84%，资本回报率不强。然而去年的净利率为21.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额347.90亿元，累计分红总额279.83亿元，分红融资比为0.8。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.1%/2.9%/2.7%，净经营利润分别为194.11亿/165.53亿/179.71亿元，净经营资产分别为4724.06亿/5650.67亿/6727.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.4/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为302.74亿/311.81亿/356.79亿元，营收分别为749.57亿/772.72亿/820.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达59.5%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.59%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达297.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在88.53亿元，每股收益均值在0.43元。

持有中国核电最多的基金为电力ETF广发，目前规模为87.18亿元，最新净值1.0423（8月28日），较上一交易日下跌0.18%，近一年上涨3.55%。该基金现任基金经理为陆志明。

本文数据来源于中国核电2026年中报，仅供参考不构成投资建议。