南京商旅（600250）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南京商旅（600250）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.66亿元，同比上升1.72%，归母净利润643.39万元，同比下降18.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.98亿元，同比上升17.23%，第二季度归母净利润181.95万元，同比下降58.87%。本报告期南京商旅公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1960.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.57%，同比增1.2%，净利率6.73%，同比减9.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计6709.9万元，三费占营收比18.34%，同比增17.78%，每股净资产2.0元，同比增1.57%，每股经营性现金流0.08元，同比增215.91%，每股收益0.02元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.76%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-8.35%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额7.99亿元，累计分红总额1.16亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.4%/22%/10%，净经营利润分别为9165.26万/9156.4万/4827.54万元，净经营资产分别为4.5亿/4.16亿/4.81亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.09/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3309.41万/-6631.58万/1749.41万元，营收分别为8.56亿/7.76亿/7.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1960.41%）

本文数据来源于南京商旅2026年中报，仅供参考不构成投资建议。