好利科技（002729）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期好利科技（002729）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业基本情况

    电路保护元器件是随着电子电力技术的发展和电子电力产品的更新换代而发展起来的一个至关重要的安全性元器件，其中熔断器是电路保护元器件中应用领域最为广泛的器件之一。

    近年来，在新能源汽车、储能、人工智能、通信技术、人工智能数据中心（AIDC）、机器人、太空能源等新兴产业的爆发及新技术的推动下，电子电力行业发生了革命性变革。随着“碳达峰”“碳中和”目标的推进，全球能源结构转型为电子电力行业带来新一轮高速发展机遇。作为各种电路系统的安全性元件，电路保护元器件的市场需求快速增长。

    新兴产业的发展对电路保护元器件的安全性、可靠性、智能化等提出了更高的要求。随着电子电力技术的不断发展，电路保护元器件应用领域不断深化，例如电子产品小型化、轻量化、薄型化的发展趋势，要求熔断器在制造精密度提升的同时，能够实现对小电压大电流电路的保护；新能源汽车的车用状态不确定性（快速充电、急加速、急减速等）将导致电流频繁波动，对熔断器的耐受能力、复杂工况适应能力提出了更高要求；随着5G通信技术的推广，通信基站对熔断器小体积、低功耗和低温升要求愈加严苛；随着光伏、风电及储能产业的快速发展，系统电压平台不断升级，传统熔断器的性能已不能满足市场需要。随着智能化、自动化在各行业的发展，对于具有主动触发及主被动一体的激励熔断器需求不断增多，技术革新正驱动产品向高压、大电流、智能可控的方向演进。技术革新及产业升级，不断推动电子电力技术的变革，从而对熔断器提出更高的要求。

    （二）公司行业地位

    作为我国电路保护元器件行业的领军企业之一，经过30多年的发展和沉淀，融合国内外先进技术，公司研发出一系列高性价比、产品种类齐全的熔断器，成为我国第一梯队的熔断器生产商，也是全球知名熔断器生产商。

    公司以科技创新为驱动，持续提升技术研发和自主创新能力。截至报告期末，公司及子公司拥有专利权的专利共123项，其中报告期内新取得5项专利权，覆盖了生产熔断器特殊的焊锡材料、管体结构和熔断器生产设备等一系列专利，以及其他多项独有的技术积淀，形成公司产品研发优势。公司全资子公司好利来（厦门）电路保护科技有限公司获得国家级专精特新“小巨人”企业认定、福建省企业技术中心认定、厦门市专精特新中小企业认定，获评福建省制造业单项冠军企业、全国熔断器标准化技术委员会小型熔断器分技术委员会“标准化先进单位”，被授予厦门好利来电路保护器件创新中心等荣誉。

    公司是我国电路保护元器件行业专家、新理念倡导者与行业标准起草者之一，团队中包括全国熔断器标准化技术委员会小型熔断器分技术委员会副主任委员、全国熔断器标准化技术委员会委员。

    公司是国内同行业中管状熔断器、径向引线式熔断器、光伏熔断器和储能用熔断器安全认证最齐全的企业之一。目前公司产品已取得中国CCC、CQC、美国UL、UR、CUL、CUR、加拿大CSA、德国VDE、TüV、CE、瑞典SEMKO、意大利IMQ、英国BSI和UKCA、日本PSE以及韩国KC等国内国际安全认证，同时符合欧盟RoHS指令和REACH法规的环保要求，能够通行全球。公司已经建立起结构合理、品种齐全的产品库，齐全的产品储备和全面的研发认证投入为公司进一步发展提供了坚实的基础。

    （三）公司主要业务及产品

    公司以“成为全球卓越的电路安全保护解决方案提供商”为战略目标，致力于过流、过温、过压熔断器等被动式电路保护元器件的研发、生产、销售，并积极向主动式电路保护领域发展。公司主要产品为电子熔断器和电力熔断器，其中电子熔断器主要应用于家用电器、消费类电子产品、服务器电源、城市短交通和汽车电子等领域；电力熔断器主要应用于光伏、风电、储能、新能源汽车、充电桩、工业、通信IDC等领域。

    在电子熔断器领域，公司在全球市场中具有较强的市场竞争优势，与国内外领先的知名家电品牌如美的、格力、TCL、海信、海尔、小米等建立了长期稳定的合作伙伴关系。在数字化时代背景下，数据中心起着至关重要的信息保障作用，公司为该领域研发了多系列小体积大电流的产品，已应用于多个数据中心项目。随着电动两轮车、户用储能、智能家居等行业蓬勃发展，公司研发的三端保险丝及插片型产品，凭借卓越的性能，在前述行业的电路保护领域得到广泛应用，深度赋能行业发展。

    在电力熔断器应用市场上，近年来公司大力拓展风电、光伏、储能以及新能源汽车等符合“绿色、环保、低碳”发展理念的新兴市场，广获国内外客户认可。在光伏领域，公司与国内外光伏系统名列前茅的生产商合作，已成为多家厂商的主要供应商；在储能领域，公司与多家龙头企业建立了紧密的合作关系，积极参与客户前端电路保护方案的设计与开发，提供全面电路保护解决方案，并不断跟随行业的迭代发展，推出适配于大电芯储能、2000V储能系统、防雷等产品，保障储能安全；在风电领域，公司已向多家风电整机及设备配套厂供货；结合风光储智能化技术发展的要求，公司成功开发激励熔断器产品，适合系统智能化升级，提高新能源系统安全。在新能源电动汽车领域，公司已通过BSI/IATF16949汽车质量管理体系认证，通过多种渠道积极推进与国内外知名车企、动力电池及三电企业的合作。伴随着新能源、储能、电动汽车、轨道交通等新兴行业高速发展的浪潮，公司将在继续加强与现有客户的业务和技术合作关系基础上，进一步开拓市场，不断提高公司市场份额。

    公司重视产品质量，始终把技术创新和产品与服务的完善作为发展的驱动力。“电路安全卫士”是公司的产品使命，“安全、可靠、环保”是公司对顾客和社会的承诺。多年来公司的产品和技术得到客户及行业的充分肯定和认可，获科华数据“卓越质量奖”、中国中车“最佳交付奖”、协能科技“优秀供应商”、阳光电源“精诚协作奖”“碳路同行奖”“技术创新奖”“优秀供应商”“优秀伙伴”等荣誉称号。公司将一如既往积极为客户提供设计、选型、现场指导、品质跟踪等全过程服务，注重了解、满足客户的需求，不断为客户创造更高价值。

    公司在夯实主业的基础上，紧跟国内外变化发展趋势，不断加大研发投入，在新能源汽车及风光储充等多个领域积极探索，不断完善车规级应用产品和新能源领域应用产品的储备升级，提升研发及认证实力，不断提高市场份额。未来公司将在持续巩固产品原有市场地位及影响力的基础上，继续拓展新能源领域市场，以现有客户资源为基础，不断开拓新客户、新市场、新领域，同时进一步挖掘多年来积累的客户资源，扩大公司市场份额，增强公司可持续发展能力，向“成为全球卓越的电路安全保护解决方案提供商”这一目标不断迈进。

    （四）公司经营模式分析

    1.采购模式

    公司设有供应链部，负责生产所需原、辅物料的采购。公司采购的生产物料主要为铜帽、焊锡、银带、银铜带、瓷管、铜件、径向引线式熔断器的盖及座、其他原辅料和包装材料等。供应链部根据市场销售部提供的数据通过ERP系统编排采购计划，采购人员按需向原材料供应商进行采购。为确保公司产品符合安规要求，严格把控原材料品质，公司建立了严格的合格供应商资质认定制度，公司原、辅材料的采购范围严格限定在已确定的合格供应商内，在同等品质情况下，根据价格、服务、供货期、售后服务品质、信用政策等因素确定供应商，大额采购则在合格供应商中采用招标方式进行采购。

    2.生产模式

    公司产品的生产采用以销定产的模式。市场销售部根据客户订单及安全库存的需要，制定《销售合同评审表》；生产部根据《销售合同评审表》所确定的产品需求量，结合各种产品类型的生产周期、生产能力和交货期等情况统筹安排生产计划；品管部对各流程及工序进行检测监控并进行统计分析，以保证优良的制程；生产部根据生产计划组织协调生产过程中各种具体活动和资源，以保证完成生产计划。

    公司实行现代工厂行之有效的“6S”管理理念和方法，明晰各作业环节的安全作业管理，并在各主要生产工序实施中间产品和产成品检验，使生产环境整洁有序，确保安全生产，保证产品品质符合品质控制标准。

    3.销售模式

    公司目前采用直销、专业分销商、中小型贸易商相结合的销售模式。

    （1）直销模式

    直销模式，即公司直接将产品销售给最终客户。在直销模式下，公司通过整合客户关系管理系统、物流仓储配送系统、信息管理系统，直接与客户沟通，更贴近市场，能够深刻理解并快速响应客户需求，在产品品质、交期上满足客户的要求，而且有利于向客户提供配合设计、选型、现场指导、品质跟踪等全过程的技术服务支持，从而为客户提供高效、个性化服务。经过多年的积累，公司通过直销模式积累了丰富的高端客户资源，与国内外众多知名的下游客户建立了长期、稳定的合作关系。

    （2）专业分销商模式

    公司根据日本、中国台湾等市场中高端厂商对品质严格控制、市场成熟度高、专业分销商拥有完善的仓储物流系统和先进的检测技术体系且熟悉当地电子元件进口的监管规则等特点，与相关专业分销商建立战略合作关系，通过专业分销商进行销售。在北美与欧洲市场，公司借助分销商更加熟悉市场要求、进口政策、贴近终端客户及多语言沟通等优势，分别在美国、意大利、西班牙等地与专业分销商建立战略合作关系，共同进行市场开拓。

    （3）中小型贸易商模式

    公司的下游运用领域广泛，区域性的中小型贸易商较了解本区域的客户需求，为进一步拓展市场，公司通过与中小型贸易商合作将公司产品销售给区域性客户，是对直销模式和专业分销模式的有效补充。公司通过与中小型贸易商合作的模式，大力拓展产品销售区域，销售范围辐射美国、德国、英国、法国、丹麦、土耳其、加拿大、澳大利亚、墨西哥、新加坡、印度、韩国、泰国等国家。

    （五）报告期内公司主要经营情况概述

    2026年上半年，公司坚持聚焦主业经营，积极应对主要原材料价格持续高位运行带来的成本压力。报告期内，公司实现营业收入22,686.63万元，同比增加2.95%；归属于上市公司股东的净利润1,407.38万元，同比减少56.27%。主要原因是：报告期内，银、铜、锡等主要原材料大宗商品市场价格持续上涨并维持高位震荡，导致公司产品成本上升，主营业务毛利率较上年同期有所下降；同时，受原材料价格上涨影响，部分产品可变现净值下降，使得存货跌价准备计提增加，综合导致归属于上市公司股东的净利润同比下降。为应对成本压力，公司持续推进产线自动化改造、工艺优化与材料替代等降本增效措施；继续加强预算管理与费用管控；加快新产品研发与市场拓展；同时合理运用套期保值工具对冲原材料价格波动风险。自2026年5月中下旬起，银等主要原材料价格已较年内高点有所回落，若后续原材料价格延续当前下行走势，公司下半年的原材料成本压力有望得到一定程度缓解。

    1.聚焦主业发展，稳步推进电力与电子业务发展

    报告期内，下游新能源及储能市场需求延续增长态势。储能装机规模持续扩大、新能源汽车800V高压平台渗透加速、AIDC建设热潮带来全新需求增量，共同为熔断器行业创造了结构性增长机遇。公司紧抓上述下游市场发展趋势，持续优化产品结构与客户布局。

    电力类业务方面，公司紧抓新能源发电及储能市场发展机遇，聚焦高电压、大电流、高分断、低能耗性能产品研发迭代，持续丰富产品矩阵，提升在关键客户中的导入深度，扩大供货覆盖范围。储能领域，随着电网侧及用户侧储能装机规模持续扩大，电池簇、高压盒、储能变流器（PCS）等核心部件对高压直流熔断器的需求同步增长，公司产品在储能系统中的覆盖持续深化，目前已实现全系统保护覆盖。新能源汽车领域，公司有序推进车规级产品的开发与验证，聚焦动力电池、高压配电等核心动力模块，持续开展客户导入与供应链准入体系搭建工作。此外，AIDC市场的快速发展拉动大功率熔断器的增量需求，公司已启动相关产品研发与客户对接工作，积极布局这一新兴增量赛道。

    电子类业务方面，公司在存量市场中持续深耕，通过优化产品组合、聚焦重点客户项目、提升产品品质与服务响应能力等举措，保障电子业务经营稳定性，存量市场份额维持平稳。

    2.技术创新与研发投入

    公司坚持技术创新驱动业务长期拓展，持续围绕下游产业链技术升级趋势及客户需求持续投入研发资源，旨在把握行业结构性增长机遇，为中长期业务增长储备产品与技术基础。报告期内，公司有序推进重点研发项目，持续完善研发流程与实验验证能力，强化产品开发的规范性与可追溯性，并通过专利布局与产品认证提升市场准入门槛。

    在降本研发方面，公司以材料替代、结构优化和工艺改进为抓手，推动“设计降本+制造降本”协同，在保障产品性能与可靠性的前提下优化材料使用效率，持续强化产品成本竞争优势。

    3.生产运营与降本增效

    生产运营方面，公司持续推进自动化设备导入与产线优化，围绕关键工序开展设备自研改造与工艺优化，提升自动化覆盖率与产线稳定性，单位产品人工成本有所下降，交付效率同步提升。

    作为安全关键器件供应商，公司持续强化质量体系运行，推动过程质量标准化与客户审核应对能力建设，并在部分业务条线引入更高标准的过程管理要求，保障产品一致性与可靠性。

    公司已建成ERP、MES、PLM、SRM、CRM等信息系统，持续推进关键业务流程线上化，提升合规性与数据留痕能力。下一步将分阶段打通关键产线与物料数据链路，提升数据驱动经营管理的实时分析与决策支持能力。

    4.财务管理与资金管控

    报告期内，公司持续加强资金统筹与现金流管理。通过优化授信结构、降低融资成本、加强应收账款与库存管理，提升资金使用效率。截至报告期末，公司资产负债率维持在合理区间，整体偿债能力稳健，流动性风险可控。

    5.组织建设与内部治理

    报告期内，公司结合业务发展需要，对组织结构及岗位配置进行优化调整，重点加强研发、质量等关键管理岗位的人员配置。同步优化绩效考核机制、完善培训机制、梳理修订内部管理制度流程，组织运行效率有所提升。

    二、核心竞争力分析

    公司长期专注于电路保护元器件领域，通过持续的技术积累、产品创新和市场拓展，在产品品质、客户资源、技术研发、制造能力以及数字化管理等方面逐步形成了较为系统的竞争优势。上述核心能力在长期经营过程中不断积累并持续优化，在提升产品质量稳定性和技术可靠性的同时，也为公司在行业竞争中保持稳健发展提供了重要支撑。

    （一）品质与品牌优势

    公司始终坚持以产品质量为核心的发展理念，在长期经营过程中逐步建立了覆盖产品研发、原材料采购、生产制造、质量检测以及售后服务等环节的质量管理体系。公司通过严格的质量控制流程和持续的生产工艺优化，不断提升产品稳定性和可靠性。

    在质量管理方面，公司通过强化生产过程控制、优化质量检测体系以及持续推进质量管理改进等方式，确保产品质量保持稳定水平。稳定可靠的产品质量不仅有助于提升客户满意度，也为公司与重点客户建立长期合作关系奠定了基础。

    经过多年的市场积累，公司在电路保护元器件领域逐步形成了较好的品牌口碑。公司品牌在新能源、电力设备及工业应用等领域获得了较高的市场认可度，为公司持续拓展市场提供了重要支撑。

    （二）客户资源与认证体系优势

    电路保护元器件作为电气系统的重要安全元件，其产品质量和安全性能对下游设备运行具有重要影响。因此，下游客户通常需要对供应商进行严格的产品认证和供应链审核，认证周期较长，一旦进入客户供应体系，合作关系通常具有较高稳定性。

    公司凭借长期稳定的产品质量及持续的技术服务能力，在行业内逐步积累了一批稳定的客户资源。公司客户主要分布于新能源发电、电力设备、储能系统、工业电源及电子设备等多个领域。较为多元化的客户结构有助于公司分散行业周期波动带来的经营风险，提高公司业务稳定性。

    同时，公司产品取得包括中国CCC、CQC、美国UL、UR、CUL、CUR、加拿大CSA、德国VDE、TüV、CE、瑞典SEMKO、意大利IMQ、英国BSI和UKCA、日本PSE以及韩国KC等多项国内外安全认证。较为完善的产品认证体系不仅有助于提升公司产品进入国际市场的能力，也在一定程度上形成了行业准入壁垒，为公司拓展国内外市场提供了有力支撑。

    （三）研发与工程技术能力

    公司始终重视技术研发与产品创新，通过持续研发投入不断提升产品技术水平。公司建立了较为完善的研发体系，研发团队具备电力熔断器、电子熔断器等多类电路保护产品的开发能力，并在高电压、大电流保护技术等领域积累了较丰富的技术经验。

    在产品研发过程中，公司持续推进产品结构优化和技术升级，通过新材料应用、结构设计优化以及工艺改进等方式提升产品性能及可靠性。同时，公司在生产设备自研改造及生产工艺优化方面也具备一定工程技术能力，能够根据产品生产需求对关键设备和工艺流程进行持续改进。

    通过不断加强研发能力建设，公司能够更好地适应新能源发电、储能系统等新兴应用领域的发展需求，并为公司未来业务拓展提供技术储备。

    （四）制造与运营能力

    公司持续推进制造能力建设，通过自动化设备升级、生产工艺优化以及精益生产管理等措施，不断提升生产效率和产品质量稳定性。

    在生产管理方面，公司通过优化生产流程、强化过程质量控制以及提升设备自动化水平，提高生产效率并降低单位制造成本。同时，公司通过加强供应链管理及库存管理，提高生产与交付的协调效率，提升整体运营效率。

    随着制造能力的持续提升，公司在产品交付能力、生产效率以及产品一致性方面逐步形成一定优势，为公司业务规模的稳定增长提供了重要保障。

    （五）数字化管理能力

    近年来，公司持续推进信息化与数字化管理体系建设，通过ERP、MES等信息系统的应用，实现订单管理、生产管理、供应链管理及部分财务管理流程的信息化管理。

    信息系统的应用有助于提高公司运营管理的透明度，使公司能够更加及时地掌握生产经营数据，为经营决策提供支持。同时，数字化管理系统也有助于规范企业内部管理流程，提升部门之间协同效率。

    随着公司数字化建设的持续推进，公司在生产管理、供应链管理以及经营决策支持方面的能力将不断提升，从而进一步提高整体运营效率。

    （六）行业壁垒与竞争优势

    电路保护元器件行业具有一定技术与市场准入门槛。首先，产品需要通过较为严格的安全认证和客户认证流程，认证周期较长；其次，产品性能和可靠性直接关系到电气系统安全，对生产工艺和质量控制要求较高；此外，下游客户通常更倾向于选择具有长期合作经验的供应商。

    在此行业背景下，公司凭借稳定的产品品质、持续的技术研发能力以及完善的认证体系，在行业内逐步建立起一定竞争优势。同时，公司通过持续提升制造能力和运营管理水平，进一步增强了在行业竞争中的综合实力。

    综上所述，公司在产品品质与品牌建设、客户资源与认证体系、研发与工程技术能力、制造与运营能力以及数字化管理能力等方面已形成较为系统的竞争优势。上述核心能力在长期经营过程中逐步积累并不断完善，形成了覆盖产品研发、生产制造、质量控制及市场服务等多个环节的综合竞争体系。

    依托上述核心竞争力，公司能够持续提升产品质量稳定性和技术可靠性，增强对下游客户需求变化的响应能力，同时不断提升生产效率和运营管理水平。上述优势不仅有助于公司巩固在现有应用领域的市场地位，也为公司在新能源发电、储能系统、电力设备等新兴应用领域的业务拓展提供了重要支撑。

    未来，公司将继续围绕技术创新、产品升级、制造能力提升以及数字化转型等方面持续投入，不断完善核心竞争能力体系，推动公司主营业务稳健发展，并为公司长期可持续发展奠定基础。

本文数据来源于好利科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。