华电新能（600930）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华电新能（600930）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况说明

    1、行业总体情况

    2026年上半年，全国能源供应充足，绿色低碳转型加速推进，新能源行业维持增长态势。根据国家能源局统计，截至6月底，全国累计发电装机容量达40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%；太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%。风电、太阳能发电累计装机容量占全类型发电装机容量的48.3%。

    上半年全国风电、太阳能发电总量达1.25万亿千瓦时，同比增长9.3%，占全社会用电量的24.6%，占到四分之一，达到同期第三产业用电量约1.3倍。其中风电发电量5984亿千瓦时、太阳能发电量6555亿千瓦时。煤电发电量为2.5万亿千瓦时，占总发电量的比重降至49.7%，半年发电量占比首次低于50%。

    今年以来，全国电力供需相对宽松，能源消费总体稳步增长，全社会用电量约50,999亿千瓦时，同比增长5.3%，增速较上年同期提高1.6个百分点，新能源发电量占全社会用电量比例稳步提高。从分产业用电看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33,057亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32,760亿千瓦时，同比增长5.3%。第三产业用电量9,916亿千瓦时，同比增长8.0%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810亿、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7,315亿千瓦时，同比增长3.1%。

    2、报告期内行业政策环境

    2026年1月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，提出为加快建设新型能源体系的决策部署，引导调节性电源平稳有序建设，保障电力系统安全稳定运行，助力经济社会绿色发展，完善煤电、天然气发电及抽水蓄能容量电价机制，建立电网侧独立新型储能容量电价机制，有序建立发电侧可靠容量补偿机制，同步完善电力市场交易和价格机制，完善电费结算政策，明确区域共用抽水蓄能容量电费分摊方式。

    2026年4月，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，提出通过部署统筹优化能源资源与算力布局，提高算力设施多元电力供给能力，提升算力设施能源供给质量，持续提升算力设施绿电占比，持续提升算力设施能效水平，加强算力设施节能降碳管理，完善算力设施绿电直连政策，加强算力与电力协同运行，强化算电协同市场机制建设等29项重点任务，着力促进能源、算力、场景、数据、模型等人工智能发展各要素高效协同。

    2026年5月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，给出了多用户绿电直连模式的定义和形态，在单用户绿电直连基础上拓展适用范围和应用场景，推动实现工业园区、零碳园区等用能清洁替代；明确了投资与建设要求，按照“以荷定源”原则确定项目新能源规模及投产时序；细化了运行管理要求，明确项目及内部主体、公共电网间的安全责任界面；确定了交易与价格机制，明确项目作为整体参与电力市场，允许内部协调优化运行方式、灵活调整发用电曲线，明确计量结算要求并按就近消纳价格机制缴纳相关费用。

    2026年6月，国家发展改革委、国家能源局编制印发《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，构建起“消费端刚性义务+消纳端属地责任”双轮驱动的全新格局，将碳达峰碳中和目标的宏观要求拆解为可量化、可考核的刚性约束，为“十五五”乃至更长时期能源绿色低碳转型筑牢了制度根基。建立完善可再生能源消费和消纳制度体系，有助于从消费侧拉动可再生能源开发建设，有效引导社会各方预期，进一步破解发展外部约束、稳固市场化发展内生动力，推动可再生能源实现高质量发展。

    同月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，提出“十五五”时期新型能源体系建设的主要目标，其中，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。

    2026年7月，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，强调发挥碳达峰碳中和战略牵引作用，更好统筹保障能源安全和经济社会发展，深入推进产业绿色化、低碳化，稳步实现煤炭和石油消费达峰，加快形成绿色生产生活方式，培育更多绿色经济增长点，厚植高质量发展绿色底色。部署了加快能源结构调整优化、推进产业绿色化低碳化、深化重点领域绿色低碳转型等5方面重点任务，安排了省间电力互济、煤炭消费清洁替代、重点行业节能降碳、低碳零碳供热制冷和绿色照明、零碳运输走廊建设、碳达峰碳中和基础能力提升等重点工程。

    同月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《可再生能源发展“十五五”规划》，提出了“十五五”时期可再生能源发展的总量目标、发电目标、非电利用目标和可靠替代目标。其中提出，到2030年，可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右。规划坚持集中式与分布式并举、陆上与海上并重，统筹就地消纳和外送，加快“三北”风电光伏基地建设，推动海上风电规范有序建设，以水风光一体化为重点推进水电开发建设，多场景多元化开发分布式新能源，积极推进生物质、光热及海洋能发电发展。结合可再生能源资源和消费侧燃料、原料、用热等绿色低碳替代需求，推动可再生能源非电利用方式和利用规模实现新突破。规划提出科学布局发展绿色氢氨醇，积极推进风光供热供暖，因地制宜推进生物质能多元高效利用，加快推进地热能供暖（制冷）。

    （二）报告期内公司主营业务情况说明

    1、公司主营业务情况

    公司是中国华电以风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台，是国内最大的新能源发电上市公司，风力发电、太阳能发电装机规模均位于行业前列，资产遍布我国32个省（区、市）及海外地区（西班牙）。公司始终将碳达峰、碳中和目标落地和全社会可持续发展融入公司业务发展的长期目标，落实国家《新型能源体系建设“十五五”规划》，贯彻《“十五五”碳达峰行动方案》，牵头开发“沙戈荒”大基地、海上风电等一系列重点项目，参股核电企业，积极布局与新能源开发运营密切相关的算电协同、绿电直连、零碳园区、储能及氢能等业务领域，推动新能源集成融合发展，具有风光核储氢多能互补优势。

    截至2026年6月30日，公司控股发电项目装机容量为10,288.05万千瓦（同比增加2,074.30万千瓦），其中风电4,498.56万千瓦（市占率6.63%，市占率同比提升0.43个百分点），光伏发电5,589.48万千瓦（市占率4.39%，市占率同比提升0.23个百分点），其他200万千瓦（尾差系四舍五入所致，下同）；公司参股持有核电权益装机约285万千瓦。2026年上半年，公司新增装机容量550.16万千瓦，期末在建项目装机容量3,361.76万千瓦，新取得项目核准/备案容量1,177.87万千瓦。报告期内，公司完成发电量690.72亿千瓦时，上网电量676.34亿千瓦时。

    截至2026年6月30日，公司合并口径（下同）资产总额5,537.15亿元，负债总额3,946.53亿元，净资产1,590.62亿元，资产负债率71.27%。报告期内公司实现营业总收入216.68亿元，实现利润总额51.35亿元，净利润44.96亿元，归母净利润38.39亿元。

    2、公司装机分布情况

    公司资产全面覆盖国内风光资源丰沛和电力消费需求旺盛的区域。

    3、新增装机情况

    2026年上半年，公司新增装机容量550.16万千瓦。报告期内，内蒙古中车商都产业园绿色供电项目、山东聊城阳谷风电项目、湖南蓝山四海坪三期风电项目、新疆博州温泉风电项目、西藏拉萨尼木基地风电项目、新疆伊犁州风电项目、天津宝坻黄庄风电项目、天津宝坻大白庄风电项目、新疆乌鲁木齐点对点供电风电制氢制储加用一体化一期项目、广东汕尾华侨管理区储能项目等项目建成投产。

    4、在建项目情况

    2026年上半年，公司加快推动存量项目建设，围绕西北“沙戈荒”基地、西南水风光基地、沿海海上风电以及新能源融合发展方向，期末在建项目规模3,361.76万千瓦。

    5、项目资源储备情况

    公司持续开展项目资源获取，积极谋划项目拓展及储备，报告期内新取得项目核准/备案容量1,177.87万千瓦，累计取得项目核准/备案批复规模约1.3亿千瓦。

    公司部分重点项目进展情况如下：

    （1）“沙戈荒”大基地项目情况

    公司取得新疆天山北麓、甘肃腾格里、内蒙古腾格里、青海柴达木（格尔木东）等清洁能源基地牵头开发权，规划总装机规模接近6,000万千瓦，均配套调节电源及电化学储能设施，匹配特高压外送通道，实现将国家生态文明建设、乡村振兴、共同富裕等战略实施同能源电力发展有机结合。

    （2）其他重点项目情况

    公司积极谋划海上风电项目资源开发，加快推动海上风电项目储备，重点布局中东南沿海地区资源拓展。

    公司主动响应国家规划，金沙江上游流域清洁能源基地规划已取得批复，公司在四川侧取得配套光伏项目指标350万千瓦，其中巴塘中咱120万千瓦项目已并网发电，白玉达伊柯160万千瓦项目、德格拉绒70万千瓦项目已开工建设，建成后所发电量将通过金上-湖北直流线路送湖北区域消纳。

    （3）新能源集成融合发展及参股核电项目情况

    公司积极推动新能源集成融合发展，拓宽新能源与产业耦合发展空间，扩展新能源非电利用。

    公司参股的三门核电项目3、4号机组（规划容量2×1,251兆瓦）分别于2022年、2023年全面开工建设，按计划推动各项相关工作；5、6号机组（规划容量2×1,215兆瓦）已获得核准批复文件，高质量推动施工准备工作。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持和加强党的全面领导，全力保安全、抓发展、稳增长、促改革，发电量、营业收入、装机规模、资产总额等主要经营指标保持稳中有增，高质量发展基础进一步夯实，各项工作取得积极成效。

    报告期内，公司实现营业收入216.68亿元，同比增长16.71亿元、增幅8.36%，主要原因系公司规模扩大，新项目投产发电，发电量较上年同期增加带动收入增加。售电收入214.90亿元，同比增长16.97亿元、增幅8.57%。利润总额51.35亿元，净利润44.96亿元，归母净利润38.39亿元。

    （一）报告期内装机容量情况

    截至报告期末，公司控股总装机容量10,288.05万千瓦，同比增加2,074.30万千瓦。

    （二）报告期内发电量及上网电量情况

    报告期内，公司发电量690.72亿千瓦时，同比增长22.48%，其中风电发电量362.33亿千瓦时，同比增长6.80%，光伏发电量280.11亿千瓦时，同比增长26.35%。发电量增长主要受益于装机容量的增长。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）唯一平台优势

    公司作为中国华电以风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台，在服务国家能源安全战略和推动能源绿色低碳转型中肩负重要使命。公司紧密围绕新型能源体系建设“十五五”规划部署，充分依托中国华电在资源获取、资金保障、产业协同等方面的综合优势，为高质量发展构筑坚实根基。公司有序推进产权架构优化，控股股东华电福瑞与中国华电已签署《上市公司国有股份无偿划转协议》，股权上划完成后将有效提升公司产权层级与管理效率，进一步巩固核心上市公司地位，持续强化“唯一平台”的战略价值。

    （二）多元布局优势

    公司坚持以集约化、基地化开发为导向，持续领跑西北“沙戈荒”，拓展西南水风光及沿海海上风电等国家战略项目，推动项目与国家送出规划、区域负荷需求深度协同，兼顾社会价值与长期收益。积极优化区域结构，提升中东南部地区项目占比，加大海上风电开发力度，现已形成覆盖全国32省（区、市）、“三北资源富集区+西南水风光协同区+中东南部负荷中心+沿海海上风电”协同发展的均衡布局。积极拓展“新能源+”融合模式，推动新能源与储能、氢能、综合能源协同发展，科学开展算电协同、绿电直连、零碳园区等项目获取及开发，统筹推进新兴产业前瞻布局。参股核电持续贡献稳健收益，巩固差异化竞争优势。

    （三）质量与效益优势

    公司坚持价值引领，以项目全投资内部收益率为标尺，严控合规风险与投资回报门槛，科学统筹投资节奏与结构优化，形成梯次衔接的优质项目储备。以项目经济性为牵引，动态优化投资评价参数及模型，统筹经济、社会与环境效益，推动增量开发与存量效益协同增长。主动把握上游装备技术迭代窗口，推动高效设备选型与集约化采购联动，依托专业化基建、智慧化运维及市场化运营，持续释放全周期成本管控效能。发挥央企绿色信用优势，着力构建多层次融资体系，报告期内完成可续期公司债等多品种发行，票面利率处于市场较低水平，资金成本优势进一步夯实，为“十五五”高质量起步提供坚实支撑。

    （四）科技创新优势

    公司坚持创新驱动发展战略，推动数智化赋能，强化核心竞争优势。数智化方面，持续加固支撑数字化运营的物理基座，推动公司业务智能化管理水平提升，构建“平台统一、数据标准、业务融通、应用灵活”的数字管理生态。推进数字化营销体系建设，提升市场营销能力，以数字化引领价值创造，适应电力市场变革。科技创新方面，坚持创新驱动，充分发挥多场景资产应用特点，积极开展重大科技攻关与创新示范项目建设，持续提升科技创新核心优势。

    依托公司“沙戈荒”风光大基地和海上风电资产布局，积极承担国家重点攻关任务，持续增厚核心技术储备深度。参加多项国家和行业标准编制，为新能源行业健康有序发展提供技术支撑。

    （五）管理与治理优势

    公司长期深耕电力行业，是国内最早从事风电、光伏发电开发运营的企业之一，管理团队平均从业年限超20年，核心管理层多数具备30年以上丰富经验，专业化管理水平行业领先，持续引进国际化与高层次创新人才，打造高素质管理队伍。严格落实国资委“强内控、防风险、促合规”要求，对标世界一流，持续健全内控合规管理体系，加强智能穿透式监管平台运用，推动内控合规风险一体化管理。深入贯彻中国特色现代企业制度，充分发挥《公司章程》的基础性作用，优化以董事会为核心的治理架构，强化专门委员会运行效能，推进董事会规范化标准化建设，持续完善职责清晰、精简高效的公司治理体系。

本文数据来源于华电新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。