浙江华业2026年半年报：收入与扣非利润双降、毛利率全线回落，在手订单回升与产能扩张并行

浙江华业（301616）2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入4.69亿元，同比下降2.06%；归母净利润0.37亿元，同比下降22.60%；扣非净利润0.36亿元，同比下降26.37%。这是公司2025年3月上市以来首份收入同比下滑的半年度报告，而此前2025年中报、年报分别实现收入增长10.56%、8.77%。收入端增速转负与利润端超过两成的回落，构成2026年中报管理层讨论与分析的核心变化。

一、经营环境与战略基调：行业表述沿用上年，与当期业绩走势形成背离

2026年半年报"主要业绩驱动因素"部分延续了公司自2025年报以来的表述框架：下游行业景气度持续复苏、下游主要客户经营业绩同比增长；国家"以旧换新"产业政策支持效果显著；"双碳"目标推动伺服节能型及全电动注塑机渗透率提升。该部分措辞与2025年年度报告几乎一致，未补充2026年上半年的行业产销量或景气度数据。

行业层面，2025年半年报曾援引中国塑料机械工业协会数据，披露2025年1至5月行业952家规模以上企业营业收入同比增长6.07%；而2026年半年报未披露对应期间的行业统计。"行业景气持续复苏"的定性表述与公司自身收入、利润双降的实际业绩之间的落差，成为本期管理层讨论与分析的突出信号。公司2026年一季度营业收入同比下降2.96%，上半年合并口径同比下降2.06%，二季度降幅较一季度有所收窄，但尚不足以扭转上半年的下滑趋势。

二、业务板块表现：机筒螺杆由增转降，哥林柱成为唯一正增长主力品类

按产品划分，2026年上半年公司核心品类机筒螺杆实现收入3.06亿元，同比下降5.11%；哥林柱实现收入1.53亿元，同比增长1.91%。与2025年同期（机筒螺杆+13%、哥林柱+10%）以及2025年全年（机筒螺杆+11.35%、哥林柱+7.63%）相比，两大品类的增速均出现明显回落，增长引擎由机筒螺杆切换为哥林柱。

按下游行业口径，注塑机类收入同比下降4.86%，毛利率19.79%，同比下降5.14个百分点；挤出机类收入同比下降0.42%，毛利率25.81%，同比下降9.25个百分点。按地区口径，华东地区收入同比下降6.13%，占收入半壁江山的核心区域出现收缩；华南地区收入同比增长7.46%，毛利率13.50%，收入占比进一步提升。分地区毛利率同步下滑（华东-4.42个百分点、华南-1.68个百分点），显示收入收缩与毛利率走低在主要区域同步发生。

成本端压力是本期的关键矛盾：在营业收入下降2.06%的同时，营业成本上升3.10%，收入与成本的剪刀差直接压缩毛利率空间。叠加财务费用因汇率波动产生的汇兑损失同比上升102.53%，以及资产减值损失占利润总额的-10.29%，利润下滑幅度显著大于收入下滑幅度。所得税费用同比下降57.78%，与利润总额缩减相呼应。

在手订单层面，截至2026年6月末，公司已签订合同但尚未履行的履约义务对应收入金额为1.37亿元，高于2025年末披露的1.03亿元，预示下半年收入确认仍有一定合同基础。但需注意，2025年半年报曾以"在手订单量"口径披露18,889.14万元并同比下降8.48%，2026年半年报改以履约义务口径披露且未再披露产能利用率（2025年上半年披露螺杆机筒产能利用率110%、哥林柱100%），披露口径的变化使订单与产能数据的跨期可比性下降。

三、研发投入与核心竞争力：投入逆势增加，专利结构优化但总数下降

2026年上半年公司研发投入1,623.52万元，同比增长8.83%，在收入下滑背景下保持投入强度。2025年全年研发投入3,358.09万元，占营业收入比例3.46%。

专利与标准方面，公司累计参与制定标准6项，其中牵头3项"浙江制造"团体标准。截至2026年6月末累计拥有专利138项，其中发明专利19项；2025年末为累计专利140项、发明专利18项。报告期内新增授权发明专利1项、实用新型专利1项，发明专利数量继续增加，但专利总数较2025年末减少2项，新增授权与总数变化之间的关系未在报告中说明。2025年公司通过基于ISO56005的《创新与知识产权管理能力》评价并获2级证书。

技术成果方面，公司主导开发配套8500吨超大型注塑机的螺杆产品，并攻克耐高压螺杆技术；研制螺杆全自动光学检测设备，为智能工厂质量管理体系奠定基础。公司继续强调"走出去"战略，已进入赫斯基、克劳斯马菲、恩格尔、发那科、住友德马格、米拉克龙、芝机精密、戴维斯标准等境外厂商合格供应商名录，并将东南亚市场作为全球化布局的枢纽。

四、财务与经营质量：募投项目进入集中投入期，营运资金依赖供应链融资与借款

2026年上半年经营现金流净额由上年同期的-5,358.10万元改善至389.55万元，主要系上年同期子公司宁波华业支付拆迁所得税费的一次性支出消失，以及本期通过供应链贷款等方式支付材料款。现金流由负转正部分依赖供应链融资对付款节奏的安排，同期净利润0.37亿元，经营现金流净额仍显著低于净利润规模。

资产负债表显示，公司正处于产能扩建的资本开支高峰期：

其他非流动资产增长主要系支付生产基地建设项目设备款，应付票据同步扩张，长期借款用于生产基地建设项目贷款及续贷；应收账款与存货占总资产比重均小幅上升，营运资金占用有所增加。募集资金方面，截至2026年6月末累计使用3.23亿元，使用比例90.59%；"补充流动资金及偿还银行贷款项目"已结项，"技术研发中心建设项目"预计2026年9月底结项，生产基地建设项目（一期）与智能化技改项目处于建设期，预定达到可使用状态日期为2028年9月30日。募投项目投入自2025年报告期末的1.96亿元（生产基地一期累计投入1.92亿元、智能化技改项目7.38%进度、技术研发中心项目4.07%进度）持续推进，公司在2025年曾对部分募投项目履行延期程序。全资子公司宁波华业、宁波华有已于2026年1月14日注销，2025年确认的宁波华业土地处置收益（13,800.95万元资产处置收益）对应的资产主体已退出合并范围。

五、战略执行追踪与风险认知

对照2025年年报提出的2026年经营规划，各项举措的执行情况呈现差异化。规划层面：一是持续聚焦螺杆机筒终端应用拓展、布局半固态金属注射成型与PEEK材料专用螺杆等轻量化领域；二是以金塘穆岙生产基地为依托建设"数智工厂"、实现"再造一个新华业"；三是补齐双螺杆产品海外布局短板、推动与欧洲知名厂商合作。执行层面：数智工厂建设进展可观测，在建工程与设备预付款大幅增长，资本开支先行落地；终端市场与新领域拓展的量化成效尚未在半年度披露中呈现；双螺杆海外布局方面，挤出机类收入同比下降0.42%，未见海外收入拆分数据，欧洲厂商合作进展缺乏可验证信息。

风险认知方面，2026年半年报列示的风险因素与2025年年报保持一致，即核心技术泄密与关键技术人员流失风险、原材料价格波动引致的经营业绩波动风险两项，未新增风险维度。值得关注的是，报告期财务费用上升102.53%已实际归因于汇率变动产生的汇兑损失，而汇率因素尚未被纳入单独的风险提示；公司海外客户拓展（"走出去"战略）持续加码，出口业务对应的汇率敞口与报告期已发生的汇兑损失形成对照。此外，公司于2025年10月制定《市值管理制度》，2026年半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

六、综合结论

综合2025年报与2026年中报两期管理层讨论与分析，浙江华业的经营状态呈现以下特征：收入增速由2025年的增长通道转入2026年上半年的负增长区间，扣非净利润降幅扩大至26.37%；毛利率在机筒螺杆、哥林柱、注塑机、挤出机及两大主力区域全线回落，成本增速持续快于收入；增长结构上，哥林柱取代机筒螺杆成为唯一正增长的主要品类，华南地区成为少数逆势增长的区域；盈利质量层面，经营现金流转正主要依赖上年一次性支出消除与供应链融资安排，应收账款、存货及有息负债同步上升，资金链对借款和票据的依赖增强；战略层面，产能扩建进入集中投入期，募集资金使用比例已达90.59%，资本开支对当期利润和现金流的压制仍将持续；研发投入逆势增长、发明专利结构优化，构成维持竞争地位的基本盘；报告期内已签订未履约合同金额较上年末扩大，为下半年收入提供了边际支撑，但管理层对行业景气的表述沿用上年口径、未提供当期行业数据佐证，风险提示亦未覆盖报告期已实际发生的汇率波动影响，这些披露缺位值得持续跟踪。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。