8月26日，上能电气股份有限公司（300827）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入28.58亿元，同比增长30.84%；归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长7.96%；扣除非经常性损益后净利润1.98亿元，同比仅增长1.98%；经营活动产生的现金流量净额为-3.09亿元，较上年同期改善60.01%。加权平均净资产收益率为5.02%，同比下降3.91个百分点；基本每股收益0.39元，同比下降2.50%。公司本报告期不派发现金红利，不送红股。
从业务结构看，光伏逆变器实现收入21.98亿元，同比增长39.36%，占总营收比重由72.20%升至76.90%，是收入增长的主要引擎；储能双向变流器及系统集成产品收入5.99亿元，同比仅增长6.88%，占比降至20.95%；电能质量治理产品收入0.23亿元，同比下降9.88%。分地区看，海外收入17.30亿元，同比大增77.04%，占比首次过半达60.52%；中国大陆收入11.28亿元，同比下降6.55%。海外光储业务快速增长是公司营收扩张的核心驱动。
行业层面，2025年全球光伏新增装机580GW，中国光伏行业协会（CPIA）预测“十五五”期间国内年均新增装机238-287GW；储能领域，2025年全球新型储能新增装机113.3GW/305.8GWh，首次突破百吉瓦，2026年初独立新型储能被正式纳入容量电价机制，“强制配储”模式终结，行业从“政策驱动”转向“市场驱动”。公司2025年度光伏逆变器出货量跃居全球第三，连续13年保持全球前十；储能PCS出货量连续五年稳居国内前两名。但行业竞争日趋激烈，部分国家加征关税、扶持本土产能，贸易保护抬头对公司海外业务构成潜在冲击。
半年报显示，公司上半年“增收不增利”主要原因：一是财务费用同比激增895.54%至1.39亿元，其中汇兑损失高达1.26亿元，而上年同期为汇兑净收益897.31万元，仅汇兑一项即较上年同期多侵蚀利润约1.35亿元；二是其他收益同比减少49.81%至909.08万元，主要系政府补助减少所致；三是国内收入下滑、储能业务增速放缓，光伏逆变器毛利率提升1.21个百分点至23.27%，但整体毛利率24.78%仅较上年同期微升0.63个百分点，难抵费用端压力。
费用端看，财务费用明细显示本期汇兑损失1.26亿元（125,586,404.45元，上年同期为-897.31万元），利息支出2,251.89万元，同比下降17.41%；利息收入1,274.05万元，同比增长70.46%。销售费用1.47亿元，同比增长25.59%；管理费用6,344.36万元，同比增长19.16%；研发投入1.51亿元，同比增长14.72%，各项费用随海外业务扩张同步增长。
现金流方面，公司经营活动现金流净额虽同比改善60.01%，但仍为-3.09亿元，上年同期为-7.72亿元，连续两个半年度为负；投资活动现金流净额为-10.75亿元，主要系购买结构性存款及理财所致。 截至期末，应收账款31.91亿元，较上年末增长15.76%，占总资产26.30%；存货20.60亿元，较上年末增长22.12%；货币资金26.93亿元，较上年末下降32.28%，而短期借款仍高达18.82亿元。公司提示，随着海外业务占比提升，汇率波动、国际贸易摩擦与地缘政治风险或持续影响业绩，并称将通过外汇套期保值等工具降低汇兑损失影响。截至报告期末，公司已签订合同尚未履行完毕的履约义务对应收入45.44亿元，在手订单仍较充足。
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