威士顿（301315）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期威士顿（301315）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9754.04万元，同比上升6.37%，归母净利润1120.93万元，同比下降30.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5792.25万元，同比上升20.71%，第二季度归母净利润199.24万元，同比下降80.83%。本报告期威士顿三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.16%，同比增34.65%，净利率20.57%，同比增16.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计2397.93万元，三费占营收比24.58%，同比增47.04%，每股净资产11.47元，同比减0.27%，每股经营性现金流-0.04元，同比减201.69%，每股收益0.13元，同比减30.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.67%，资本回报率不强。然而去年的净利率为16.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.41%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.67%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额7.10亿元，累计分红总额9240.00万元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为46.2%/46.8%/14.6%，净经营利润分别为5826.89万/5175.81万/3043.16万元，净经营资产分别为1.26亿/1.11亿/2.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.21/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8068.35万/6193.09万/4813.98万元，营收分别为3.13亿/2.94亿/1.85亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达228.52%）

本文数据来源于威士顿2026年中报，仅供参考不构成投资建议。