清研环境（301288）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期清研环境（301288）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7628.1万元，同比上升199.79%，归母净利润-1754.76万元，同比下降508.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5480.86万元，同比上升245.51%，第二季度归母净利润-686.66万元，同比下降306.53%。本报告期清研环境公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达103.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.99%，同比减79.62%，净利率-31.74%，同比减183.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计2436.66万元，三费占营收比31.94%，同比减17.03%，每股净资产7.23元，同比减2.09%，每股经营性现金流-0.07元，同比增51.15%，每股收益-0.16元，同比减508.61%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.16亿元，累计分红总额2505.83万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/--/--，净经营利润分别为2095.87万/-1791.08万/-2782.53万元，净经营资产分别为2.86亿/2.99亿/6.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.69/1.5/0.71，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9823.53万/1.1亿/1.27亿元，营收分别为1.42亿/7317.15万/1.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.48%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于清研环境2026年中报，仅供参考不构成投资建议。