美格智能（002881）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期美格智能（002881）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.25亿元，同比上升7.32%，归母净利润1.06亿元，同比上升25.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.97亿元，同比上升23.33%，第二季度归母净利润5927.1万元，同比上升56.54%。本报告期美格智能盈利能力上升，毛利率同比增幅36.25%，净利率同比增幅17.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.21%，同比增36.25%，净利率5.23%，同比增17.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计8972.39万元，三费占营收比4.43%，同比增58.74%，每股净资产9.23元，同比增49.14%，每股经营性现金流-0.88元，同比减173.05%，每股收益0.38元，同比增18.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.28%，资本回报率一般。去年的净利率为3.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.33%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为3.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额8.43亿元，累计分红总额1.65亿元，分红融资比为0.2。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.1%/10.2%/6.8%，净经营利润分别为6260.94万/1.34亿/1.43亿元，净经营资产分别为10.3亿/13.16亿/20.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.34/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.63亿/9.95亿/13.18亿元，营收分别为21.47亿/29.41亿/37.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.45%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达437.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.13亿元，每股收益均值在0.71元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在南通投资项目的规划和进展，南通基地对未来业务发展的支撑情况
答：公司拟在南通投资建设 I 研发及先进制造产业项目，计划建造研发中心办公楼、实验室、先进工艺生产车间等设施，建设面向高算力模组、SIC 服务器、车载 SIP 模组等方向的研发中心、SIP 封装等中试、制造基地。目前项目已经开展规划设计工作，正在加速推进中。在南通的研发和硬件投入，进一步加强研发和供应链资源布局，对服务器、机器人等新业务开展会形成强力支撑。2、公司目前是否有服务器相关的解决方案产品？主要的应用场景是什么？相关业务未来的发展规划情况？
公司目前主要有 2 类产品1、基于 RM 架构阵列式服务器解决方案产品，公司有成熟的量产经验，主要应用于云游戏服务器、实时渲染服务器等计算场景；2、应用于服务器领域的 SSD 固态硬盘产品，主要应用于服务器的数据存储。
目前，视频生成、车企自动驾驶数据中心、边缘计算等场景对于推理服务器的需求在急速扩大。近期公司合作紧密的上游芯片厂商也推出了一系列服务器及数据中心芯片产品，同样是基于 RM 架构的，公司在研发上有继承性，可以快速进行服务器产品的设计和开发，公司将在服务器产业链上，继续加大布局和投入。
芯片选择上，公司会加强与上游芯片厂商的战略互动，同时目前市面上主流的芯片平台，公司都将结合技术和市场情况进行综合评估。公司针对国内市场需求及海外市场需求都会进行评估，不会推出自有品牌，核心还是发挥公司软硬一体的研发能力，围绕服务器产业链，持续开辟新的业务机会。

本文数据来源于美格智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。