常铝股份（002160）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期常铝股份（002160）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入46.53亿元，同比上升11.95%，归母净利润2544.42万元，同比下降3.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入28.29亿元，同比上升21.53%，第二季度归母净利润1273.63万元，同比上升9.39%。本报告期常铝股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3644.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.09%，同比增4.41%，净利率0.58%，同比减9.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.35亿元，三费占营收比5.06%，同比增2.98%，每股净资产3.64元，同比增1.37%，每股经营性现金流-0.45元，同比减957.55%，每股收益0.02元，同比减3.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.59%，资本回报率不强。去年的净利率为0.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.63%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-5.71%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额38.40亿元，累计分红总额2.03亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/1.3%/1.1%，净经营利润分别为1983.26万/7197.94万/7363.67万元，净经营资产分别为51.48亿/55.06亿/65.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.34/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为26.1亿/26.99亿/35.97亿元，营收分别为68.74亿/78.47亿/84.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.6%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.29%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3644.29%）

本文数据来源于常铝股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。