8月26日，新疆伊力特实业股份有限公司（600197）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入7.26亿元，同比下降32.13%；归母净利润8186.29万元，同比下降49.64%；扣非归母净利润7275.17万元，同比下降53.12%；经营活动产生的现金流量净额为-2.83亿元，上年同期为-2.12亿元，净流出扩大33.26%。
从业务结构看，公司上半年主营业务收入7.24亿元，其中酒类商品收入7.13亿元、成本3.43亿元；按地区划分，疆内白酒业务收入5.73亿元，占比约80.27%，疆外收入1.41亿元，占比约19.73%。报告期内销售板块业绩分化明显：伊力王通过深耕终端、打造南疆样板、升级终端形象稳固高端市场份额，电商板块整治假货侵权、抓住大促机遇实现销量稳步增长，成为业绩重要支撑；而小老窖平台受老库存困扰，出现价盘失衡、渠道利润压缩、终端运维滞后等问题，南疆公司存在渠道高库存、价格策略错位、动销拓市不佳等情况，拖累整体经营表现。公司表示，营业收入下降主要系报告期内市场环境持续恶化、终端动销下降所致。
白酒行业正处于马太效应进一步强化、量价利三重收缩的深度调整周期。行业整体呈现高端韧性较强、次高端库存高企价格倒挂、大众光瓶赛道增长向好的格局，消费回归理性，自饮、家宴、宴席成为主要需求场景；渠道加速向终端、数字化转型，经销商角色转向终端服务，叠加消费税征管趋严，行业合规要求进一步提高。当前行业核心任务仍为去库存，竞争加剧的背景下，区域酒企聚焦核心大单品保障现金流、持续深耕本地市场。
半年报显示，公司业绩大幅下滑的主要原因：一是白酒行业深度调整、终端动销持续下滑，营业收入同比下降32.13%；二是公司对部分经销商提供赊销政策，应收款项由年初的1522.13万元激增至3.23亿元，增幅超20倍，回款压力显著加大；三是发行短期、中期融资券产生利息支出，财务费用同比大增74.40%。值得注意的是，公司整体毛利率51.53%，同比提升约2.23个百分点，主因营业成本降幅（35.12%）大于收入降幅（32.13%）；但销售费用、管理费用在收入大幅下滑背景下逆势增长5.84%和5.91%。
半年报显示，公司销售费用8204.57万元，同比增长5.84%，主要系按场次摊销的新疆广汇篮球俱乐部有限公司2025-2026赛季伊力王酒商务地贴、冠名费增加所致；管理费用3665.08万元，同比增长5.91%，主要系子公司报告期停产带来的停工损失增加所致；财务费用1515.05万元，同比增长74.40%，其中利息费用1526.59万元，主要系公司发行短期、中期融资券产生的利息增加所致；研发费用513.52万元，同比下降46.48%，主要系研发项目减少、研发耗用的直接材料减少所致。
财报显示，公司货币资金3.39亿元，较年初下降50.56%，同时应付债券新增5.04亿元，系报告期发行5亿元中期票据所致，公司以发债置换短债，短期借款较年初下降72.05%至1.84亿元；存货26.08亿元，占总资产比例高达45.69%，库存高企；合同负债2416.16万元，较年初下降41.30%，经销商打款意愿明显减弱。此外，上半年销售商品、提供劳务收到的现金5.49亿元，同比下降32.73%；支付的各项税费2.48亿元，同比下降42.33%。母公司层面上半年净利润为-4246.88万元，亏损较上年同期扩大31.22%，利润主要由销售子公司贡献。公司半年度无利润分配预案。
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